机床公司喜忧参半 高档数控产品成主流

　　机床上市公司2010年的业绩普遍不错。金融危机过后，机床市场的需求发生了变化，向高端产品发展的趋势加快，普通、经济型数控机床需求萎缩，普及型、高级型数控机床需求持续增长。

　　沈阳机床：提升品牌扭亏为盈

　　沈阳机床（000410）近日发布2010年年报，营业收入80.47亿元，同比增长32.62%；净利润1.42亿元，同比大增427.54%；每股基本收益0.2597元，同比增长15.72%。

　　沈阳机床公告显示，根据公司2011年及未来发展战略，为促进公司更好更快的发展，2010年拟不进行利润分配，亦不实施资本公积金转增股本。未分配利润将主要用于补充公司流动资金以及建设公司重要项目。

　　沈阳机床的收益无疑是不错的，但近日《证券日报》记者却认为，火红的年报数据似乎还盖不住数字后面的窘境。公司2010年年报同时还显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-189.9万元。而在非经营性损益项目中，最大的一笔收入则是近1.5亿元的政府补助。

　　2010年，沈阳机床董事长兼总经理关锡友提出要在未来5年内实现销售额增加到300亿元，相当于再造一个沈阳机床，超常规的扩张意味着2011年对沈阳机床而言将是关键性的开局之年。

　　可以估算的是，在过去的一年，沈阳机床在4S店上的投入决然不菲。实际上原材料和劳动力成本大幅上涨以及人民币升值风险都是中国制造业集体面对的难题，而提升品牌溢价以支撑新的盈利空间将成为机床制造厂商的必然选择。

　　秦川发展:下一步将发展海外市场

　　近日秦川发展发布年报显示，公司2010年完成销售收入143亿元，同比增长25.8%；归属于上市公司股东净利润1.07亿元，同比增长15.1%；每股收益0.31元。

　　2010年实现销售收入7.7亿元，同比增长16.4%。

　　2010年，秦川集团坚持技术与市场“双导向”发展战略不动摇，各企业抢抓历史新机遇，开拓市场新需求，围绕“调结构、转方式”，持续加大研发、技术改造的投入力度，深入开展落实“营销·品牌建设年”活动的各项工作，全年各项主要技术经济指标再创历史新高。

　　截止目前，秦川集团已经完成了大型数控圆柱齿轮磨齿机（秦川发展）、大型数控圆锥齿轮磨齿机（秦川发展）、高速数控车床及车削中心（宝鸡机床）、滚珠丝杠及直线导轨（汉江机床）、复杂数控切削刀具（汉江工具）、航空发动机叶片磨床（秦川发展）、数控螺纹磨床（汉江机床）、齿轮测量仪（秦川发展）等项目和产品的研制任务，填补了多项国家空白。其它项目正按计划节点实施。

　　天相投资顾问有限公司研究院张雷分析认为，秦川发展预收账款2.33亿元，而前年同期只有8823万元，预收账款大幅增长为公司2011年收入增长埋下了伏笔。

　　张雷还分析认为，去年，重大专项将取代增值税返还，成为秦川发展营业外收入的重要来源。

　　近日，秦川发展副总经理马志云表示，海外市场是公司下一步发展的重要目标，组建QCA公司就是为了向海外扩张。但受国际金融危机的影响，推进的速度不尽如人意。

　　据了解，2011年，秦川集团将从七方面开展工作：开展“品牌·效益提升年”活动，稳定、提高产品市场占有率；加快产品结构调整，加大批量订单抢抓力度；充分利用现有产能，精心组织、协调生产；加快进入新产业、新领域，合理利用新增产能；深入挖潜并购重组项目，发挥项目的最大创造力；加快推进重大专项，力争早日创造效益；发挥战略引资的作用，为经营提升做出贡献。

　　华东数控：高铁磨床滑坡净利同比下降

　　华东数控（002248）近日发布年报，公司2010年实现净利润9412.13万元，同比下降18.84%，拟每10股派发现金0.5元（含税）。公司2010年实现营业收入6.69亿元，同比增长16.54%；每股收益0.37元。

　　公司称，营业收入增加主要受中小型系列机床产品销售增加影响。但期间费用及相关税费均呈现普遍增支情况。

　　华东数控2011年计划实现营业收入8.5亿元。

　　天相投资公司研究院张雷分析认为，高铁磨床需求下滑拖累公司业绩表现。报告期内，由于高铁龙门磨床收入较去年同期减少2亿元，大型龙门机床收入占比有所下滑。公司数控机床收入增长稳健，较去年同期增长12.09%；数控机床毛利率为35.89%，同比下滑7.91个百分点，毛利率大幅下滑的原因是高毛利的高铁磨床收入占比大幅下降。公司数控机床整体的毛利水平仍处于合理的水平上。

　　普通机床表现优异。报告期内，受益于普通机床需求旺盛和出口复苏，公司普通机床业绩优异，实现收入1.29亿元，同比增长71.28%；毛利率也同比提升1.95个百分点至15.6%。

　　期间费用率上升。报告期内，公司期间费用率为13.84%，同比上升1.73个百分点，主要是公司扩张速度较快，财务费用率及管理费用率均出现上升。

　　2011年挑战与机遇并存。华东数控投资项目“华东重工”，“数控大型机床技术改造项目”以及“大型铸件技改项目”将于2011年起陆续释放产能，产品种类及技术含量进一步提升，收入有望再上一台阶。需要关注的是，虽然我国机床需求旺盛，行业向好，但高端机床的进口替代进程是一个较为漫长的过程，国产机床得到市场的认可需要一定的时间。同时，由于日本核泄漏的冲击，我国核电站建设的进度可能会放缓，对大型锻件的需求或放缓。2011年，公司将面临挑战与机遇并存的经营局面。

　　法因数控：今年有望好于去年

　　法因数控（002270）近日披露年报，公司2010年实现净利润2560.94万元，同比下滑58.74%，每股收益0.18元。

　　公司表示，受铁塔产品大环境的影响，公司提高的产能没有得到有效利用，铁塔销售额及毛利率下滑，导致公司业绩大幅下降。此外，钢材涨价导致成本上升，但公司为保证市场地位未对产品进行涨价压缩了利润空间。

　　董秘孟中良表示，公司2009年铁塔产品销售收入实现2.2亿元，2010年铁塔产品销售收入9800万元，同比下降1.2亿元，除有订单减少的因素外，客户推迟提货也是一个原因。2010年未履约的销售合同在2011年继续履行，目前没有毁约的情况，公司也会根据同类产品新订单的情况对原有未执行的订单进行调剂，尽可能减少库存对公司经营资金的影响。

　　公司产品结构调整一定程度上弥补了铁塔产品收入降低的影响。报告期内，公司建筑钢结构数控加工成套设备增长26%，此外还成立汽车装备事业部和镗铣事业部，加快结构调整步伐。此外，面对国内激烈竞争态势，公司加大国际市场的开拓力度并取得了初步成果，国外市场销售收入增长了一倍。

　　法因数控（002270）董事长李胜军近日还表示，预计2011年的经营业绩有望好于2010年。

　　他表示，2011年从电网行业来看国内市场不会有大的改观，但国际市场的需求增长比较旺盛，公司其他类产品2011年的市场状况要好于往年。

　　昆明机床：提升中高端产品产能

　　2010年，昆明机床（600806）收入增长但利润下滑，业绩略低于预期。2010年公司实现营业收入15.98亿元，同比增长16.4%左右；实现归属于母公司股东的净利润1.78亿元，同比下降17.4%左右；实现每股收益0.34元。

　　相关人士认为，收入增长主要来自机床低端产品的增长，预计今年将好转。今年机床行业产量整体增长35%左右，但其中普通流量型产品市场出现供不应求的现象，重大型机床产品市场则相对疲弱。

　　公司产品下游较为分散，其销售情况与行业基本一致，卧镗床收入同比增长78%，而落地镗收入同比下降25%（就产量来看，降幅6%左右，主要是结构调整以及上半年公司促销调低价格使得均价下降18%）。2010年底开始新订单结构趋于合理，并且季度金额高于销量，这有利于公司今年保持收入稳定增长，预计公司全年收入增幅可能在20%左右。引进德国希斯技术有利于加强公司在重型机床的技术优势，并有望成为未来几年的增长点。

　　利润下滑主要因产品结构调整、中高端产品单价下降，今年也将好转。2010年公司主要产品机床产品及销售的毛利率下降明显，与去年同期相比下降近超过5个百分点，加上高效节能压缩机毛利率的大幅下降，公司综合毛利率（27.2%）同比下降仍接近7个百分点。机床产品的毛利率下降主要是因为低端产品占比提升、中高端产品单价下降。

　　预计，未来几年中高端需求将稳步提升，公司正在建设的重装铸造基地一方面可以满足高端产品的产能，另一方面也可提高铸件自给率，这均有利于毛利率的回升。此外，“十二五”期间国家重视高效节能产品，公司目前高效节能压缩机处于盈亏平衡状态，如出台相关政策扶持也有利于提高销量及毛利率。

　　昆明机床董事长高明辉表示，2011年是国家“十二五”规划的开局之年，是机遇和挑战并存、但机遇大于挑战的一年。国家把装备制造业作为新兴的战略产业着力发展，昆机面临着难得的发展机遇；但随着通胀压力增大，带来原材料涨价、成本增加，行业竞争进一步加剧，昆机也面临着严峻的挑战。

　　亚威股份：质疑声中取得高受益

　　今年3月刚刚登陆中小板的亚威股份（002559）2010年报显示：报告期内公司实现营业收入6.43亿元，同比增长71.11%；利润总额8674万元，同比增长90.50%；净利润7561万元，同比增长91.45%。

　　亚威股份2010年重点产品如数控转塔冲床销量取得新突破，全年新签台套数同比上升87%；2010年公司在钣金、汽车、工程机械、电梯、钢材配送等行业市场影响力和占有率均有所提高，全年新签合同8.36亿元，同比上升73.85%。

　　亚威股份2011年生产经营预期目标为：营业收入9亿元，公司董事会拟定2010年度以公司总股本为基数，向全体股东每10股派发2元现金红利（含税）。

　　亚威股份与此同时仍然在遭受着，涉嫌虚增利润、粉饰报表以及偿债能力较弱使亚威股份面临种种质疑。近日，亚威股份终于直面业内质疑，其董秘谢彦森在接受采访时明确表示：“亚威股份没有财务造假。”

　　谢彦森还解释道，公司的募投项目在国内处于领先水平，无论是技术亦或价格上，都掌握着主动权。可见，议价能力更多地体现在募投项目产品上。

　　“实际上，亚威的毛利率也是比较高的。尤其是针对技术含量高的数控产品，其毛利率更是明显高于同期普通产品。”上述机械行业分析师指出。业内人士也认为，亚威股份面临的客户为中高端，具有广阔的发展空间。同时，其所在行业也属于国家重点支持的中高端数控机床产品，拥有良好的市场前景。

　　在其招股书上，预计募投项目投产后，当前产能不足的状况可得到较好缓解，预计达产后净增利润为7175万元，相当于2010年净利润的95%，公司的盈利能力将踏上新的台阶。

　　华中数控：发力高端产品净利增24%

　　华中数控（300161）近日发布年报，公司2010年实现净利润5336.62万元，同比增长24.23%，实现营业收入3.82亿元，同比增长21.82%。实现每股收益0.66元。

　　长江证券研究院刘元瑞认为，第一，受益国家政策导向和国家重大专项补贴增加是公司业绩略超市场预期的主要原因。

　　第二，毛利率提高难抵期间费用率上升，营业外收入助力销售净利率提高。分产品来看，公司主营业务数控机床和数控系统毛利率均有提高，但研发费用支出提升导致管理费用率提高，大量投资拉动了财务费用提高，使得期间费用率同样处于历史高位。

　　数控系统及散件：实现营业收入1.52亿元，同比增长27.22%，主要动因为下游机床行业的强力复苏。毛利率为39.15%，较2009年同期提高1%，主要原因为中高端产品占比提升，也从侧面证明了公司的中高端产品日益被下游企业接受。

　　数控机床：实现营业收入2.05亿元，同比增长44.24%，毛利率为20.01%，较2009年同期大幅提高5.6%，主要动因为10年海外（哥伦比亚）教学实训基地项目毛利率偏高。

　　红外业务：营业收入同比大幅减少67.19%，毛利率为31.34%，较2009年同期下降较大。此外，研发费用支出增加致管理费用率提高。

　　第三，公司发展战略清晰，数控系统竞争优势明显，前景看好。

　　第四，华中8型推广和收购高科机械延伸产业链，是2011年看点。华中8型是以世界领先数控系统为目标的高端产品，也是公司未来进一步加大中高端数控系统进口替代的关键产品。

　　立足数控机床行业，拓展应用领域。公司立足于数控机床行业，并积极向纺织机械、木工机械、工业机器人、武器装备等数字化机械及工业控制系统领域拓展，2010年累计销售特种数控系统2000多台套。公司还通过收购高科机械，将其打造成公司数控产品的中试基地，机器人产品、数控木工机械产品、自动化生产线等数字化装备的生产基地，以拓展公司数控系统产品技术在数控装备制造行业的应用领域，拓展产业规模，提升经营业绩。

　　南通科技：净利同比下降逾四成

　　南通科技（600862）近日发布业绩快报显示，公司2010年实现净利润1.18亿元，同比降41.39%。

　　2010年，公司实现营业总收入13.13亿元，同比增长94.04%；每股收益0.41元，同比降51.04%。

　　公司表示，2010年度公司业绩下降的主要原因有两个，一是受固定费用、人工费用大幅增加的影响，机床业务在销售规模扩大的同时未能实现盈利；二是2010年政府补贴大幅减少。

　　据了解，随着南通科技（600862.SH）交出一份主营亏损，每股收益却达到0.85元的年报，“华夏系”基金对南通科技的抱团“围猎”，或也已经棋到终局。而记者从接近南通科技的人士处了解到的消息，在斩获了大约40%的利润后，华夏系基金对南通科技的操作很可能已经全身而退。

　　机床作为南通科技主营业产品之一，其2009年的产品毛利率为12.65%，而其中占比最高的数控机床，毛利率仅为8.78%。

　　“南通科技的机床基本上还是处于中低端，高端产品还处于市场开拓阶段。再就是目前数控机床的年产能仅有1500套，没有形成规模效应。”业内证券研究员向记者表示。

　　另据中信建投公司的研究员表示，公司股改和搬迁为机床业务获得新发展提供机遇。股改时，地方政府承诺公司2007~2009年所交税费属于地方留存的部分全部返还公司用于发展主业；搬迁到新基地后，将机床业务确定为核心主业，一期规划产值10亿元、二期20亿元，目前一期已经达产、二期重点发展重型机床、即将开始建设。

　　此外，由于沪通铁路影响，定向增发项目通能精机热加工中心建设地址变更，该项目2009年6月开工建设、累计投入6000万元左右。

　　广陆数测：募集资金投入新项目

　　广陆数测2010年年报预约披露时间是2011年4月16日。

　　公司2010年实现营业总收入1.34亿元，比上年同期增长16.74%；实现营业利润588.7万元，比上年同期增长74.03%；实现净利润502.7万元，比上年同期增长10.16%，主要原因是：（1）国内外经济的回暖，公司主营业务市场需求增加，使之销售收入、净利润增长。（2）公司加快产品结构调整，加强技术改造和产品工艺创新，总体盈利能力也得到提升。

　　本次业绩快报披露的2010年度净利润较上年增长10.16%，与2010年三季报中披露对2010年度经营业绩预计，净利润较上年增长5%~10%不存在重大差异。

　　此外，广陆数测近日还公布了非公开发行股票预案，公司拟向不超过10家特定对象非公开发行股票不超过2800万股，发行价格不低于13.46元/股，募集资金总额不超过3.7亿元。新增限售股占本次发行完成后的公司总股本的24.69%。

　　预案显示，本次非公开发行股票募集资金将用于“高端数显量具量仪产业化项目特种数控机床及自动化设备产业化项目”。其中，高端量具量仪产业化项目有5个工程组成。

　　广陆数测（002175）称，这两个项目的技术和系列产品大多为公司率先研发出来，在市场上占据了极为有利的地位。两个项目拟在桂林市八里街经济工业园建设，建设期为2年，第5年达产，预计投资额3.5亿元，达产后预计年销售收入7.97亿元、年利润总额1.28亿元，企业核心竞争力将进一步增加。

　　广陆数测所描述的两个项目的前景虽然很美好，但上市4年来持续下滑的业绩不能不令人对其表示怀疑。其间，重组传闻不断，但均以失败告终。数据显示，该公司2010年前三季度净利润仅401万元。对于业绩下滑原因，公司证券事务人员表示，主要由于公司产品总收入中40%来自出口，受金融危机影响，其自营出口及外贸公司出口业务均受到较大冲击，并且恢复较慢。

　　一方面业绩不佳，还要向外募集资金，一方面高管们不停地套现。数据显示，广陆数测上市以来，董事长彭朋、前任总经理黄迪、监事会主席苏有息和财务总监刘素萍等4名高管，通过深交所大宗交易系统先后共抛售1038万股，占公司总股本的12%，套现约1.4亿元。

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