海外并购需要“第三方”支持

 　　金融危机使国外机床企业的资产价格明显缩水，这给国内机床企业并购带来契机，但是，要避免并购中的陷阱，有必要委托专业服务机构进行全面的调查评估。

　　“受经济危机的影响，欧美等国的一些装备制造业企业遭遇经营困境，而这给我国机床企业带来了跨国并购的机遇。”近日，中国机床工具工业协会名誉会长梁训瑄接受记者采访时表示。

　　价格下滑显契机

　　通用技术欧洲德玛斯有限公司副总经理冯毅也表达了同样的观点，美国的金融风暴为中国机床企业走向海外创造了条件，部分世界级企业成为可以投资或并购的对象。

　　他告诉记者，德国汽车制造龙头企业———艾玛格目前经营出现了困难。其核心技术是，为汽车制造行业提供高速、高精度、大批量生产的柔性加工系统。目前，该企业的资产价格出现了下滑，正是收购的好机会。

　　此外还有高端、高精锐航模领域的龙头企业德国格林公司，去年12月申请了破产保护，他们拥有的高端航模技术是目前中国的企业还尚未掌握的。该企业除了生产航模以外，还掌握着机床高端数控系统技术。也是由于此次金融风暴，该企业的市值有所降低，为中国企业与它的合作创造了机遇。

　　与德玛斯一样，国内不少有实力的机床企业开始将目光更多地投向海外市场，希望借此时机，逢低进入海外市场。

　　梁训瑄表示，欧美的机床企业大多是家族企业，50%左右的机床制造企业仅有四五十人，千人以上的企业屈指可数。这些企业规模小，承担风险能力较微弱，加之他们大多是技术支撑型企业，而不是资本支撑型，因此在金融危机发生时，融资问题最有可能使企业陷入困境。这一特征很适合中国机床企业在比较低的价格条件下，进行兼并收购具有较高机床制造技术和较好品牌的国外机床企业。

　　“此外，这些家族企业的创始人有些年事已高，面临着选择接班人的重要转折点，我国企业选择在这个时候进行并购，恰是一个不错的时机。”梁训瑄说。

　　抄底需理性

　　不可否认，在金融风暴的影响下欧美等国机床企业资产价格在降低，为我国企业并购海外市场创造了有利的局面。然而有业内专家表示，正是在这种情况下，我们需要保持冷静，不要只看收购价格，而是要更关注其核心价值。高端装备制造业企业的价值通常决定于其在行业中的地位、研发的能力、竞争性的实力、品牌的地位、核心人员的数量质量及稳定性、与高端客户的关系、与重要供应商的关系，以及在世界范围内产业链中的位置与作用。

　　梁训瑄告诉记者，我国某机床企业曾接受印度尼西亚某投资集团的建议，共同并购美国一家数控系统生产企业。由于缺乏经验，未做详尽的调查，事后得知被并购企业掌握关键技术的英籍人员离职，导致并购只是买到了厂房和设备等硬件，并未获得最需要的技术。

　　其实，归根到底跨国并购顺利进行的关键一方面在于不同文化企业的沟通和融合，另一方面则在于并购是否符合投资方的整体战略，很多中国企业跨国并购失败就是忽视或者没有处理好这两个问题。

　　“不要被低廉的价格冲昏头脑。”冯毅再次强调说，这些德国企业其核心技术和工艺都是几十年甚至上百年、数代人对机械、科技和品质锲而不舍追求的结晶，是世界范围内的稀缺资源。海外投资还需理性，“抄底”的投机心理将会毁了这些企业，对中国并购者来说也是有害的。

　　急需第三方服务

　　“我们很想借此时机，并购到一家合适的海外企业。但苦于没有专业的并购团队，迟迟没有动作，因此还错过了一些机会。”一位机床企业的负责人告诉记者。

　　事实上，处于高速成长期的中国机床企业其实有很旺盛的并购需求，但苦于没有富有经验的专业团队提供帮助。

　　“我国有的机床企业只注重谈价格，而对并购前期的调研工作认识不足，这导致其盲目投资。”毕马威企业咨询(中国)有限公司合伙人徐敏表示。

　　那么如何判断并购什么样的企业更具投资价值？徐敏介绍说，机床企业主要是从考虑获取技术入手。财务与法律等第三方并购服务机构，首先将做好尽职调查，从资金、法律、人力资源等多方面考虑是否符合自身的需求。其次，对并购方进行价值分析，产品价格是否已经触底。下一步，再进行财务分析，并购资金是采取银行贷款还是自由资金。按照这样的步骤，合作双方都更有保障。

　　对此，梁训瑄也表示，在海外并购中及时让第三方专业并购服务机构介入将大大降低并购中的风险。

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　　中国机床行业历年海外并购案例

　　从2002年起，机床行业一共进行了10次并购。其中6个项目是在德国，3项在美国，1项在日本。

　　2002年10月，大连机床集团全资收购了美国的英格索尔生产系统有限公司。

　　2003年7月，大连机床集团全资收购美国英格索尔曲轴制造系统有限公司。

　　2003年10月，上海明精机床有限公司收购了德国沃伦贝格，控股53.6%。

　　2004年6月，秦川机械发展股份有限公司并购了美国联合工业公司，控股60%。

　　2004年9月，大连机床集团收购了德国兹默曼有限公司70%的股份。

　　2004年10月，沈阳机床集团全资收购德国希斯公司。

　　2004年10月，上海明精机床有限公司收购日本池贝公司，控股65%。

　　2005年3月，哈尔滨量具刃具集团有限责任公司并购德国凯狮公司。

　　2005年10月，北京京城机电控股有限责任公司通过旗下子公司北京第一机床厂收购德国阿尔道夫·瓦德里希科堡机床厂有限两合公司。

　　2006年6月，杭州机床集团斥资600万欧元收购德国anaz&b磨床公司60%股份。

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