机械子行业：国防军工2014投资风向标

2014年，在经济转型的大背景下，以固定资产投资增长为基础的传统机械行业复苏道路坎坷，但投资大概率的稳定增长仍将为行业争取“破立之间”的稳步调整时机。在此时机,以改革为核心的机械行业投资机会仍会集中于“新”字,应布局于包括新兴产业、新业务、新机制所带来的“新成长”机会。

布局新业务,谋求转型的公司将因业绩预期逐步兑现而获得机会。为谋求发展,众多传统行业公司开始积极布局处于景气向上或是新兴产业,以谋求全新的发展空间。虽然新业务的拓展并非易事,对公司而言在全新的领域内技术、生产、市场以及管理层的磨合都是全新的挑战,但挑战亦是机遇,能够为选择正确的方向进行合理规划并具备强效执行力的公司有望实现跨越发展。

能源装备:天然气产业链持续景气、“油改”推动下民营企业参与油服竞争更为公平、页岩气开发进程和持续收购兼并将成为板块的四大投资主线。

智能装备:人力成本上升以及老龄化的趋势将改变我国传统的发展方式,制造业转型升级将保证未来三年机器人行业20%以上的增速,从而保证独立于机械行业的景气程度。

节能环保装备:与城镇水循环体系相关的泵产品景气程度正因城镇供水、用水、排水、水处理的安全、节能、环保需求的提高而提升,同时泵行业集中度低竞争分散的情况也正在行业整合进程中逐渐改变,拥有领先技术优势、销售优势、品牌优势和资金优势的潜在龙头地位将得到持续凸显。

轨道交通设备:虽然2014年铁路投资总额有所下降,但考虑到已开工项目的建设及客货运输需求的提升,以及去年铁路总公司的两次大规模招标之后,铁路装备行业在手订单充足,预计今年业绩将有良好表现。

冷链设备:近年来生活水平的提高使得人们对农产品冷链运输要求越来越高,冷链设备将受益于国内消费升级的拉动。从2012年起,进入新的一轮加速发展周期,我们预计这个周期在2014年还将持续向上。

受益改革红利,新机制带来新活力,国防军工机制改革与主题投资共振带来板块全年机会。国内国际政治经济的深刻变化将促进国防军工行业战略地位提升,国防军工行业随之迎来新一轮大发展机会,这是支持板块向好的核心逻辑。海军、空军军备更新换代高潮促进相关板块盈利提升、军品总装与研究所资产注入,以及航空发动机地位提升、重大专项获批将贯穿全年投资主线,周边局势的持续紧张与事件性因素更增加了主题投资机会。

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