2012年我国机床机械行业上市公司净利分析

　　根据近期发布的2012年沪深300上市公司业绩预测，今年沪深300中15大机械行业上市公司营业收入及净利润合计，将分别下降2.61%和8.05%，与同组上市公司2011年营业收入和净利润增长率27.13%和30.58%相比。

　　今年以来，机床机械行业经济运行情况与去年同期呈现巨大反差，出现我国机床机械行业多年不遇的困难局面，主要产品产销量在去年同期较高基数情况下出现大幅下降。随着下半年进入传统施工旺季，工程机械市场有望出现一定的环比回升。尽管下游工程项目储备充足，但项目建设资金来源紧张，开工情况能否在四季度明显好转仍有待观察。此外，机械制造商普遍应收账款高企，现金流紧张且产能利用率处于低位。

    　由于我国制造业市场景气趋势仍不明朗，且利润率下降导致制造业企业进行加工设备升级换代及投资扩张的意愿较低，未来2-3个季度内，我国机床市场需求景气回升、机床产品数控化率及机床制造业盈利能力出现好转的可能性仍较校由于受到厂商需维持一定水平产能利用率及客户延迟提货等方面影响，机床厂商尚未有效消耗产成品库存。

    　今年，造船业依然低迷。首先，造船行业下游航运市场景气度依然十分低迷，波罗的海干散货指数和原油运价指数都在历史低位徘徊，没有任何好转迹象。集装箱运价指数SCFI虽较2011年有所反弹，但其驱动力是船东增加闲置运力及限制供给产生，可持续性不强。整体而言，船东资金紧张，没有大量下单订船的动力，而造船市场方面，预计四季度情况比前三季度更差。

    　9月份，国家发改委密集披露了25个城市轨道交通和城际铁路项目的核准信息，反应出政府希望通过基建投资保证经济一定增速的考虑;另外，年内铁道部四次对外宣布提高全国铁路固定资产投资额(截至10月10日，全国铁路固定资产投资额已提高至6300亿，比年初增加26%)，并通过加强考核等方式确保建设步伐，力保投资计划完成。9月，全国铁路固定资产投资727亿元，同比增加93%，环比增加59%，投资速度已明显加快。由此可见，四季度铁路固定资产投资有望超预期完成，整车配件招标有望回暖。

    　对于通用零部件各子行业，三季度需求端已在底部企稳，销售产值与工业增加值同比增速都维持在底部区域波动，但尚无明显回升迹象。供给端去库存继续，库存增速自3月份以来连续下降。成本端钢材和铜、铝等有色金属在3季度有较大幅度下降，但9月份下旬以来，随着铁路等政府投资预期升温，原材料价格出现较快回升。销售回款方面，三季度应收账款同比增速又有所反弹。对于四季度，国家宏观政策调整与投资托底等因素影响，市场需求继续在底部波动或小幅复苏概率较大。

   　 随着汽轮机电设备的飞速发展，有品牌的高端刀具产品优化得到了进一步的推进，利好的需要市场行情为高端刀具提供了一个无可多得的良机。

   　 近几年国内电站设备行业进入了发展的转折和调整期，下半年行业逐渐复苏，市场需求将有所回升。作为与经济运行发展息息相关行业之一，这一利好消息对志在电站设备行业的刀具供应商来说却是喜忧参半。

   　 国内市场经济维稳，自8月份以来，国内电站设备行业订单开始出现反弹，较上半年有了较大的增长，国际市场方面，东南亚和印度市场将会实现大幅增加，其中越南计划5年内完成240亿美元的投资，印度也计划在5内内增加14.65万MW的装机容量，这些设备的订单大部分将会投向中国。订单增加间接带来更多刀具消耗。

   　 订单的增长无疑会使本已产能过剩的汽轮机企业重新恢复生产活力，刀具消耗量也会逐渐增加，这对刀具供应商来说无疑是最好的消息。

    　尽管各大汽轮机企业的生产任务再次变得饱和，但在经济形势不景气时采取的“降本增效”措施却并没有改变和放松。在过去的一年中，汽轮机企业已经从施行“降本增效”的措施中获益匪浅，优化刀具管理和采购的措施不但持续推进，针对工艺优化的工作也有条不紊地进行。统一管理刀具可以明显降低库存却也使刀具订单量大幅下降。

    　汽轮机企业着力进行的刀具优化选择工作不仅给不少高端刀具品牌带来压力，尽管汽轮机企业的刀具优化也会给他们带来不少契机，国产刀具供应商面临的竞争压力也不轻松，如何顶住压力把握契机将是国内刀具产业将面临的问题。

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