七大子行业发展趋势各不相同

数控机床：中高端替代进口刚刚拉开序幕

　　进入2008年，宏观调控对机床行业的影响开始显现，一季度数控机床产量增速为20.21%，大幅低于2007年同期的30.27%和全年的32.57%，但整个机床工具行业一季度的销售产值增速却高达37.83%，远高于2007年同期的33.47%。同时，数控机床的进口依赖度持续走低。这说明我国机床工具产品开始走向中高端化，数控机床替代进口的历程开始向中高端进军。

　　因此，“十一五”期间，产业政策和进口替代拉动需求，预计未来三年我国数控机床的年均增速在25%以上。而实现国产数控机床国内市场占有率从30%上升至50%以上的目标，打开的是大型化和精密化等中高端数控机床的替代进口空间。
　　　　
造船装备：手持订单稳定增长预期仍在

　　我国造船业目前已经具备了承接世界产业转移的各种条件。根据克拉克松船价指数，国际船价从2004年开始一路大幅走高，目前仍处于高位。这就意味着国内造船行业从2005年开始出现大规模的扩产冲动。不过，由于造船产能需要较长的建设周期，而我国大部分新建与改扩建产能多在2005年之后动工，因此，我国造船产能的大规模释放期应该在2009年之后。而在2010年之后，由于产能的集中释放，我国造船行业极有可能出现严重产能过剩现象，进而步入恶性价格竞争之中。

 　　同时，中国铁矿石进口的持续大幅增长，拉动了国际航运价格大幅走高，这是支撑船价持续坚挺的根本因素。而人民币升值、钢材价格上涨、国际原油价格的持续走高等，也对我国造船行业的影响较大。

　　2008年，我国造船行业将面临钢材等原材料涨价和人民币升值的更大压力。而未来三年，造船行业的毛利率水平应总体保持稳定，或小幅走低，船企盈利能力的增长将主要来源于产能扩张与生产效率的提升。
　　
工程机械：步入大鱼吃大鱼时代

　　2006年和2007年是我国工程机械行业井喷式增长的两年，而2008年已是“十一五”开局的第三年，五年规划开局投资拉动效应开始逐渐淡化，加之奥运场馆建设收尾、铁路投资规模增速趋缓等因素的影响，将导致投资对工程机械行业拉动强度的降低。因此，2008年之后工程机械行业的增速将会明显趋缓，建筑装备升级对行业周期的扰动也将逐渐淡化，行业将会回归到与固定资产投资，尤其是新开工项目正相关的周期中去。但是，城市化进程、淘汰落后产能等投资空间仍然广阔。未来三年工程机械行业固定资产投资年均增速仍将保持在20%以上。

　　值得注意的是，经过“十一五”开局两年的高速发展之后，行业内二、三线及以下品牌的产能已经被有效压缩，行业集中度大幅提升，产业格局有明显改善。但与此同时，也意味着2008年以后，行业将步入大鱼吃大鱼的时代，竞争更加激烈。
　　　　
铁路装备：投资拉动开始提升企业业绩

　　2007年，全年全国铁路固定资产投资完成2520.7亿元，同比增长20.7%，其中机车车辆购置完成投资553.3亿元，同比增长66.76%，铁路投资开始拉动机车车辆等铁路装备产业需求高速增长。但是，我国铁路装备行业的竞争格局依然处于铁道部招标采购之中，非市场因素影响较为明显，钢材等原材料涨价的成本压力能否传导下去，主要看铁道部招标价格而定，还难以用市场的角度来分析。铁路装备行业上市公司主要有三家，行业代表性不强，但铁路大开发的拉动效应可见一斑。
　　　　
航空装备：军工资产整合想像空间巨大

　　“十一五”期间，航空装备进入高速发展期，在寓军于民的大背景下，航空装备行业上市公司均具有军工资产整合的丰富想像空间。但从行业研究角度分析，首先要寻找的是企业主业的成长潜力，然后才是资产注入预期。即必须同时具备主业稳定增长提供估值安全边际和军工资产注入预期较强两个条件的上市公司才是行业研究角度要寻求的投资标的。
　　　　
物流装备：出口空间拓展决定增长潜力

　　当前我国物流装备行业上市公司主要有三家，均为国内行业龙头，并已走向国际化，因此，其未来增长潜力除了要看其所处子行业的国内需求状况外，更主要的是看其国际市场的进一步拓展空间。但是，钢材等原材料价格上涨与人民币升值对物流行业的影响较大。这就要求未来物流装备行业要在建立物流标准化体系，加强物流新技术开发利用，推进物流信息化的同时，加强物流基础设施整合，建设大型物流枢纽，发展区域性物流中心。
　　
机械基础件：自主创新水平决定生存能力
 
　　长期以来，我国对机械基础件在机械工业中的重要地位认识不足，严重缺乏投入，机械基础件落后于主机的瓶颈现象日益显现。性能指标大体相当于国际发达国家20世纪80年代的水平。虽然我国基础件产品出口有明显优势，但主要是劳动密集型产品，数量大、价值低、技术附加值不高，而为了提高主机市场竞争力，不少主机厂往往选择进口基础件配套，导致国内市场技术含量较高的基础件产品占有率逐年下降。

　　与此同时，当前基础件行业内低水平产能严重过剩，市场集中度较低，处于企业民营大举介入和外资企业加紧布局的自由竞争状态，毛利率持续走低，钢材等原材料价格上涨的成本压力与人民币升值压力的转嫁能力较弱。因此，只有研发实力雄厚，自主创新能力强的企业才能在竞争中脱颖而出，进而具备国际化竞争优势。

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