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增速回落 关注机床 工程机械

  行业生产成本上升不容忽视。钢材价格的持续上升使机械行业的生产成本有所提高,至2008年2月,生产成本的增长已经开始超过行业收入的增长。预计未来随着钢材价格上升的影响进一步显现,机械行业生产成本的增长将加快,对行业毛利率产生一定的负面影响。

     看好机床和工程机械行业。2008年1-4月,工程机械和机床行业的增长速度和增长质量均好于其它子行业,也好于市场的预期,是我们重点看好的领域。机床行业在数控化和国产化的推动下,目前正处于加速增长的黄金时期,未来5-10年将持续快速增长。工程机械虽然面临一定压力,但受益于国内需求升级和出口市场,未来2-3年仍将保持较快增长。

     行业评级和重点公司。在预期机械行业2008年收入增长27%,盈利增长不低于25%的情况下,我们认为给予机械行业20倍以上市盈率是合理的。目前重点上市公司的2008年市盈率平均为16左右,有较大的上升空间,因此我们维持“推荐”的评级。重点推荐:昆明机床、山推股份。


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