机床、风电轴承下滑超预期

　　1．事件

　　公司发布2011年度业绩预告修正公告，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润同比下滑30-40%。

　　2．我们的分析与判断

　　(一)需求形势严峻，四季度业绩下滑50%以上

　　2011年1-9月公司实现净利润3.76亿元，同比下降22.32%；EPS为0.32元。公司在2011年三季报中预计，2011年业绩下滑0-30%。目前预计全年业绩下滑30-40%，净利润为3.85亿元-4.61亿元。即四季度业绩仅为858-8442万元，单季同比下滑50%以上。

　　(二)下游景气度下滑，机床业务下降超出预期

　　公司业绩下滑超预期主要原因是机床业务。我们原先预测2011年公司机床业务收入下滑10%左右，净利润下滑10-20%，根据目前的判断，我们预计公司机床业务净利润可能下滑30-40%。

　　机床业绩下滑主要缘于风电、核电、重型机械等行业需求下滑。

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