牛年布局：振兴方案加速机械行业复苏

　　据今日投资在线分析师对券商研究所出的09年投资策略进行统计发现，40家券商研究所总共建议超配30大行业，其中，七成的券商研究所认为医药业将成为09年表现最好的行业之一。其它最被看好的行业依次是建材、建筑工程、电力设备、通讯设备、铁路运输设备、农林牧渔、机械设备、食品饮料和零售业等。

　　08年以来，在市场整体估值水平大幅下移的影响下，机械板块股票也经历了大幅下跌，究其原因主要是市场对机械行业业绩增速下滑的担忧。为应对国际金融危机，中央出台了一系列扩大内需政策措施，未来两年投资将达4万亿元，出手之快、出拳之重，为多年来所少见。机械行业作为典型的投资受益周期性行业，只要我国保持适度的固定资产投资增长，行业需求将能维持一定的增长水平。

　　据今日投资在线分析师统计数据显示，在强势行业排行榜中，机械行业近六个月以来排名持续攀升，目前已升至第34位。最近一个月，机械行业股票表现出色，远超大盘表现，主要原因是宏观经济的担心并没有改观，但投资加速对机械行业的提振，市场有着较为乐观的预期。从国家政策的导向上可以看出，投资方向第一是民生工程，第二是农村农业和农民的需要，第三是基础设施的建设，第四是医疗卫生、文化教育的投资，第五是生态保护、保护环境的建设，第六是用于自主创新和结构调整的投资。但4万亿元投资实际上只是全社会投资的一部分。根据发改委的预测，2007年，全社会固定资产投资总额超过了13万亿元，预计2008要超过17万亿元，2009年20万亿元左右。按此测算，2008年，全社会固定资产投资的增速为30%以上，而2009年在18%左右。由此可见，4万亿的投资可以延缓全社会固定资产投资增速下滑的速度，但增速的趋势仍然是下滑的。

09年行业利润增速将小幅下降

　　2009年机械行业原材料（主要是钢铁）价格预计将在相对较低位震荡，行业生产成本将同比有较大幅度下降，同时国家出台的一系列货币及税收政策也将一定程度上降低行业的税收及利息成本，行业盈利将不会受到如08年成本及需求的双重挤压。不过09年行业盈利能力关键是成本的下降是否能消除需求增速大幅减缓的影响。大通证券认为09年机械行业内外需求同比增速将大幅放缓，成本的一定程度减轻还难以改变需求放缓下机械企业整体利润增速减缓的趋势，另一方面由于市场需求的下降，机械产品的价格也将面临较大压力，大部分产品价格将有不同程度的回落，因此09年机械行业利润增速仍将减缓，但幅度较小。

经济振兴政策将加速行业复苏

　　机械行业09展望2009年，在全球经济增长面临大幅回落的情况下，我国经济的主要任务是保增长，东莞证券认为，我国2009年固定资产投资将有以下两个主要特征：一是国家的基础建设投资将成为最主要动力，铁路、工程等建设将成为投资重点，航天产业也将呈现超越周期的持续增长；二是在制造业领域，机床等技术升级和进口替代行业将受到国家产业政策和财税政策等多方面的支持，其增长速度将超过行业平均水平。结合2008年的运行状况和对未来经济运行的预期，2009年铁路装备行业作为国家基础建设的重点之一，增长速度继续保持在高位，重型机械的发展受到经济周期波动的影响较少，未来3－5年仍将将持续较快的增长。这些领域成为机械和装备制造领域重要的投资亮点。

　　机床行业的增长速度比2008年将有一定回落，不过机床行业的数控化和国产化进程仍将继续推动行业持续成长，将在较大程度上抵消周期性因素不利的影响，因此机床行业的增长将好于机械行业平均水平。工程机械将受国家基础建设加大的支持，但房地产等行业投资面临压力是影响工程机械的负面因素，由于负面因素的影响相对较大，2009年将加速回落，不过，预计其增长率将高于机械行业平均水平，其中部分受益于基础建设的产品将会有良好表现。

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