大型重型机床将成为拉动经济的重要力量

　　当前欧美金融机构和经济陷入困局，大量金融机构的流动性困境势必导致商业银行主动性的信贷紧缩。美国政府的实施巨额注资计划势必导致美元贬值，对中国以出口为主的机械企业带来不利影响。

　　工程机械行业中起重机短期内依然保持较为旺盛的势头，但如果实体经济发生下滑，仍会受到不利影响；应用于基建工程的铲运机械，受宏调影响较小，08年仍保持一定增长，但增速放缓。机床行业周期性波动幅度较小，且具有一定滞后性，目前大型、重型机床仍然有较高的景气度和增长趋势。

基建拉动出机会

　　工程机械行业是一个周期性较强的行业，与宏观经济和固定资产投资关联度比较高，但是随着我国工程机械企业实力增强，出口增长迅速，出口销售收入的上升能够在一定程度上弥补国内固定资产投资所带来的周期性影响，使工程机械行业的发展更加稳定。

　　“ 十一五”期间，国家对基础设施建设投资的力度是前所未有的。08年是“十一五”的第三年，由于基础建设的投资大，周期长，06、07年所投入的大型基建项目，特别国家重点工程建设项目，仍将继续进行，基本不受宏观调控影响，而且新的国家大中型重点建设项目的审批和开工似乎并没有减弱的迹象。同时政府换届后，地方政府的基础设施建设可能将会迎来新一轮高峰。

　　当前我国的工程机械已经具备了相当的产品竞争力，未来的出口还将有进一步增长。工程机械的出口业务将形成对我国工程机械行业产品销售的重要补充，可以部分规避国内工程机械行业的周期性风险；但目前出口收入占工程机械企业收入的比例基数还相对较低，对工程机械企业总收入的影响还相对有限，国内工程机械行业在08年经营形势主要还是决定于国内市场。

　　起重机机械应用于冶金、石化、化工、电力、汽车、造船、机械、港口、道路等各个工程建设领域，主要的作用是各类大型设备吊装，另外在城市工程抢险方面也有一定应用。起重机相对于工程机械来说波动相对滞后，由于应用面较广，相应地波动幅度较弱。由于我国宏观经济仍然处在一个较为繁荣的时期，各方面经济指标依然良好，因此至少在08年，起重机行业形势依然较为乐观。

　　履带起重机的销售形势是所有工程起重机中最好的，由于履带式起重机70%以上应用于大型冶金、石化、电力(火电、核电、水电、风电)工程建设中吊装作业。在我国重型工业发展进程中，得到广泛的应用和超高速的发展，能源的紧缺拉动了电力工业的建设，带动了超重型的履带式起重机的需求，预计08年履带式起重机将达到90%以上的同比增长速度。徐工科技、中联重科和三一重工都将是履带式起重机繁荣的受益者。

　　近年来，我国高速铁路、高速公路等大规模建设项目的新开工量很多，哈大高铁已于07年8月开工，总投资980亿，总建设期5年；京沪高铁也于08年1月正式开工，总投资1300亿，总建设期5年，这些项目将极大地拉动装载机、挖掘机等土方机械产品和桩工机械产品的需求，而且工期长，需求量大；06年有色金属矿产品价格暴涨，并且持续高位运行，07年煤炭价格和铁矿石价格上涨，这些都刺激了矿山建设项目的投入，拉动了对铲土运输机械的需求；国内对电力的需求也非常旺盛，金沙江上游的向家坝、落溪渡等多个大型水电项目正在或正准备开工建设，各大电力建设公司都持有未来几年的建设订单。

大型重型机床更胜一筹

　　重型工业发展是此轮中国经济繁荣的主要增长点，成为拉动我国经济的重要力量，中国目前正处于重型机械、重化工业发展阶段的中段，这一阶段还将持续很长时间，重型机械行业发展应该快于轻型、中型机械产品的发展，相对应地其所推动的大型、重型机床行业的发展速度将远快于中小型机床，因此我们更看好大型、重型机床行业的发展前景。

　　近年来，我国机床市场需求非常旺盛，2003年至2006年之间，销售收入增长率分别为21%、21%、17%，27%，而数控机床更是以50%以上的速度增长。机床工具行业整体销售收入连年以20%以上的复合增长率增长，从目前的情况来看，国内机床行业需求旺盛趋势还将延续。

　　当然，我国机床行业对进口依存度高，从侧面说明了机床行业提高的速度较慢，很难取得爆发性的飞跃，行业壁垒非常高。因此国内机床行业内的领先企业，在技术和产品性能上的优势将保持很长一段时间，其他后来者很难在短时间内超越。同时对外依存度高也给予了我国机床行业较大的发展空间。

　　镗铣床是金属切削机床中技术含量较高、单台价值较高的品种，产品毛利率很高。受国内重型机械、造船设备、重化工设备制造业产能扩张的推动，公司所对应大型、重型的落地式镗铣床业务呈现爆发性增长。公司目前在手订单已经超过07年机床行业收入，生产任务已经排到08年6月以后，08年业绩已经有了保障。

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