中国三家主要航空公司受益人民币升值

　　把脉：中国三家主要的国有航空公司在未来两周可能会公布对比鲜明的上半年业绩，中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Co.，ZNH，简称：南方航空）预计表现亮丽，中国国际航空股份有限公司（Air China Ltd.，0753.HK，简称：中国国航）的利润则有可能下滑，而中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corp. Ltd.，CEA，简称：东方航空）则会进一步亏损。

　　预计上述三家公司均将从人民币升值中获益，人民币升值会减弱燃油价格高企和航空需求疲弱的影响，但分析师表示，若没有人民币升值带来的收益，三家公司上半年均可能出现亏损，或顶多实现盈亏平衡。

　　这三家航空公司在国内市场的占有率总计75%，2007年实现盈利，原因是汇率收益完全抵消了燃油开支的上涨。由于它们多数债务是以美元计算的，因此人民币走强为它们带来了好处。

　　2008年上半年，人民币兑美元升值6.5%，分析师预计这三家航空公司今年上半年均将获得平均人民币20亿元-30亿元的汇率收益。

　　人民币的升值在一定程度上抵消了国际航空燃油价格上涨带来的影响，今年上半年国际航空燃油价格累计上涨了60%。

关注公司：南方航空（8月18日）

　　市场预期：预计总部位于广州的南方航空上半年实现净利润人民币5.26亿元，高于上年同期的1.68亿元。

　　主要问题：这家中国机队规模最大的航空公司上半年乘运量增幅创下历史同期最高纪录，较上年同期增长5.7%。

　　分析师预计，南方航空的表现或将超过其同业，由于该公司从国际现货航空燃油市场的进口比例较小，因此其燃油支出相对较低。但他们也表示，在政府6月份大幅上调成品油价格后，该公司下半年的前景可能会有所改变。

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