工程机械行业：基建和出口双引擎拉动

　　目前，我国工程机械正处于国内重要产品品牌和渠道基本形成、品牌企业在整合和延伸产品中快速增长的过程中。预计未来一段时间，是我国工程机械行业两极迅速分化、行业集中度提升和品牌企业延伸产品快速成长阶段。

内需旺盛

　　梳理中国工程机械行业的发展史可以看出，内需市场的强劲增长和近年来海外市场的不断突破，是中国工程机械行业快速发展的主要原因。据统计，全行业销售收入由1992年的208亿元增加到2006年的970亿元，15年间的复合增长率达到11%。

　　在2004年实施宏观调控后，固定资产投资增速出现较大幅度下滑，但通过分析可以发现，尽管整个工程机械行业受宏观调控影响较大，但不同类型的产品受到的影响并不一致，产品多元化将能有效化解固定资产投资增速减缓的影响。

　　有关行业分析师表示，目前，行业内部分龙头企业出于扩大业务收入和对冲宏观调控影响的需要，在保证原有核心业务竞争力的同时，已经开始涉足工程机械的其他领域，而这将为公司提供新的利润增长点。

　　从需求角度而言，国内市场依然是中国工程机械企业的主要销售市场，而拉动国内消费市场的因素包括城镇化建设、房地产投资和大型基础设施建设。

国际化步伐仍在加速

　　自2000年以来，工程机械行业出口业务保持了快速的增长趋势，2000—2006年的出口收入复合增长率高达39%，并且进出口贸易在2006年首次实现了顺差。

　　从上市公司出口业务情况来看，随着国内工程机械企业竞争力的不断增强，公司的出口收入占比逐渐增加。根据2007年年报，各公司的出口收入占比普遍在10%以上，山河智能、徐工科技、山推股份甚至占到了20%以上的比例。出口业务占比的加大，同样能平衡国内固定资产投资增速放缓的影响。

　　在出口方面，我国工程机械最近三年的出口年均增长率约为70%，成为行业快速成长的重要动力。目前我国工程机械行业占全球贸易额比例仅为2%左右，面对巨大的国际市场，凭借较高的性价比优势，我国工程机械行业未来出口仍将保持大幅增长。与此同时，我国工程机械进口逐渐减速，主要原因是经过近些年的消化吸收，相关工程机械企业自主创新和研发能力逐渐提升，产品逐渐可以替代进口。

　　目前有分析人员提出工程机械产能过剩问题，显然是没有注意到中国工程机械行业的国际竞争力。中国工程机械所面对的市场已经不是一个单一的中国市场，而是正在迅速替代国外品牌的全球市场。

　　一季度开门红

　　今年一季度，三一重工(600031）实现营业收入266438万元，同比增长38.74%。而剔除新企业会计准则的影响因素后，一季度营业收入较上年同期实际增长了98.70%。公司称，主要原因是一季度公司国内、国际销售形势较好，主营业务较上年同期增长较快。

　　另一家行业龙头山推股份（000680），一季度则实现净利润1.78亿元，同比增长102.38%，每股收益0.24元。公司还预计称，今年1-6月份净利润将比上年增长50%-100%。

　　根据中国工程机械协会的统计数据，2008年1-2月混凝土机械产量和叉车产量同比分别增长了89.8%和82.3%，而铲运机械也保持了29.2%的增长，增速都有所加快。

　　事实上，工程机械行业高涨的景气度成为其业绩增长的主要原因。产品涨价和行业集中度的提高又为其中的龙头企业提供了难得的契机。由于行业集中度高，且主要产品已经形成了品牌效应，所以成本上涨也成为品牌产品提价的一个好时机。

　　有关行业研究员认为，目前，我国工程机械行业正处于国内重要产品品牌和渠道基本形成、品牌企业在整合和延伸产品中快速增长的过程中，预计未来一段时间是我国工程机械行业两极迅速分化、行业集中度提升和品牌企业延伸产品快速成长阶段。

　　虽然2008年国内GDP总量比上年会有所下降，但仍将处于高位，工程机械行业所外大环境仍十分有利，2008年工程机械行业仍将处于景气年。预计2008年，工程机械行业全年销售总额将超过2500亿元，增幅超过20%，出口总额将达到200亿美元，进口60亿美元，出口140亿美元。

行业整合期龙头效应

　　从国际工程机械行业发展的情况来看，工程机械是一个行业高度集中的行业，2005年13家跨国公司占据全球70%的市场份额。这几年，随着中国工程机械行业的高速成长，世界工程机械的竞争格局有所改变。

　　专家指出，工程机械行业是一个品牌效应和规模效应非常明显的行业。我国工程机械发展到今天，已经形成了以三一、徐工、柳工、山推、中联、合力等为主的各子行业工程机械品牌和成熟销售网络，凭借现有行业格局，品牌龙头企业有条件在现有基础上发挥品牌销售网络的优势，快速渗透到相关的工程机械产品中，行业整合的基础已经非常成熟。龙头企业延伸市场空间和产品链，将令行业龙头增长速度远远高于行业平均增长水平。

　　由于当前钢材等生产成本上升，小规模和单一产品的工程机械企业经营已经非常困难，这正是行业整合的良好时机。记者了解到，目前处于行业龙头地位的柳工、中联、山推等都在寻找主要产品能与其互补的收购目标企业，欲通过整合延伸主营业务。

　　以行业龙头中联重科为例，近年来中联先后收购了英国保路捷、湖南机床厂、浦沅集团，以规模化发展促进行业技术水平的提升，走了一条低成本扩张之路。最新的进展是中联收购意大利老牌工程机械企业CIFA公司。以CIFA的技术工艺优势及品牌的相对高端，结合中联重科的低成本大产能，强强联合，应能为中联重科带来更大市场和更高利润，并将在混凝土机械行业超过三一重工，奠定国内混凝土机械的霸主地位。

　　安徽合力也一直坚持兼并联合壮大规模。1996年接收了安庆车桥厂，1997年又兼并蚌埠液力机械厂和宝鸡叉车四厂，后者更名为宝鸡合力叉车厂。安徽合力总经理杨安国说，经过多年发展，兼并的3个厂已分别成为安徽合力的转向桥生产基地、油缸生产基地和合力叉车的西北制造基地。2007年安徽合力又收购了衡阳力尔美有限责任公司部分有效资产，投资兴建了合力工业车辆南方（衡阳）生产基地。目前安徽合力已经成为世界叉车行业的十强企业。

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