两大航空工业集团完成整合或需三年时间

　　随着中国一航16日宣布中国一航与中航二集团将合并为中国航空工业集团公司，军工板块近日也表现活跃。多位分析师接受上海证券报采访时认为，目前两大央企的整合之路才刚刚开始，对于相关上市公司短期内影响不大。

　　尽管中国一航方面并未公布整合的具体方案，但上海证券报记者此前曾从知情人士处获悉，目前两大集团的主要架构是集团旗下拥有各个不同业务的子公司，而合并后最有可能的架构是在新的总公司与各子公司之间增设各大事业部，以业务板块来划分，事业部下再分管相关的子公司。在业务上，整机业务方面两大集团的分工较为明晰，中国一航主要承担军用飞机、新舟60等民用飞机的研制，中航二集团则侧重于直升机、运输机、教练机、强击机、通用飞机、无人驾驶飞行器等军民用航空器。而在机载设备方面，由于两大集团旗下拥有较多的企业生产各种中小部件，因此存在一定的重叠，整合还需要一定时间。

　　对此中信建投分析师冯福章表示，此次中国一航的表态只是表示得到了国家批准，但他预计两大集团的具体整合还需要3年左右的时间，因而短期内很难给上市公司在业绩上带来实质性利好。

   　 而银河证券分析师鞠厚霖昨日接受上海证券报采访时则认为，中航二集团旗下的上市公司在这次整合中可能会受益更大。因为与一航旗下的上市公司相比，二集团的上市公司规模相对较小一点，两大集团合并后或许能够借助于一航的相关资源而做大做强。他也认为这一合并对于上市公司的影响要从长期来看。如果按照目前市场流传的方案，那么新公司的板块在原中国一航的整机、发动机等若干板块之外，至少还将增加一个现属二集团的直升机板块。如果新集团希望打造各大强势板块，那么原来在各板块中的龙头企业就有望从母公司获得更多优质资产的注入。

  　  对于5月份大飞机股份有限公司刚刚挂牌，业界一直认为大飞机是推动一二航整合的重要推手。冯福章认为，大飞机大约有600万个零件，单靠任何一家公司完成研制任务都不太可能，必须集中全国的航空工业力量广泛参与。而一位不愿具名的分析师指出，大飞机项目最初8-10年可能都处于研发试制阶段，因此短期内应该不会与重组后的中国航空工业集团公司形成冲突。

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