我国宏观经济将进入周期下行区间

　　在外部环境恶化和国内政策调整的双重压力下，2008年我国经济增速将在外需增速大幅回落的带动下出现明显回落，宏观经济开始进入本轮经济周期的下行区间。 “经济增长大幅放缓”与“通胀压力抬头”可能成为该区间的总体特征。今年我国GDP增速预计将达10.4%，CPI全年上涨7.1%。

　　中国人民大学经济研究所在上周六发布的题为“全球滞涨威胁下的中国宏观经济”的2008年中期宏观经济预测与分析报告中提出了上述观点。

　　报告预测，2008年我国GDP增速可达到10.4%，同比回落1.5个百分点；三大产业增速同时回落，其中第二产业出现大幅度回落达到1.9个百分点；名义投资增速同比略微上升，达到25.1%，但实际增速明显下滑；名义社会消费增长 19.0%，同比高出2.2个百分点，但实际增速轻微下滑。

　　此外，按照美元计价的出口增长速度将达19.0%，同比下降6.2个百分点，进口增长将达25.2%；贸易顺差将达2588亿美元，下降34美元；货币供应增长同比将下降；CPI持续上涨，全年涨幅将达7.1%。

　　报告认为，在美国次贷危机、世界商品价格上涨、全球新技术扩散效应下滑、全球化红利递减、全球流动性过剩以及全球不平衡逆转等因素的作用下，世界经济将于2008年进入本轮经济周期的下行区间，经济的回落、通膨抬头将使全球滞胀威胁加剧，我国宏观经济面临的外部环境恶化不是一个短期问题，而是一个中期问题。

　　因此，在世界经济周期与本国政策调整的双重作用下，我国净出口可能出现大幅回落，进而引领宏观经济下滑，而国际资本的异常流动则会增加我国宏观经济调控的难度和不确定性。

　　“今年CPI的上涨同去年一样，依然是结构性价格上涨，短期内我国难以出现全面物价上涨。”报告表示，去年至目前的通胀压力均不是总供给与总需求失衡的产物，在全球价格上涨的背景下，必须充分重视国际市场变化对我国通胀预期的影响。

　　对于今年以来我国经历的雪灾、震灾等自然灾害，报告认为它们将轻微改变2008年宏观经济的运行状况。据人大经研所统计数据，震灾发生后，应对灾害和灾后重建所需的投资将超过5000亿元，第一年重建工程的固定资产投资规模应在2000亿元左右，从而使全国投资增速提高1.3个百分点；而震灾对今年GDP和CPI的整体影响并不明显，导致CPI上涨幅度将不超过0.2%。

三大建议为宏观经济政策“支招”

　　针对中国经济将进入本轮经济周期的下行区间、通胀压力抬头等问题，中国人民大学经研所在《中国宏观经济预测与分析》中给出了实施中期统筹、实施灵活的价格管理措施等三项建议。

　　第一，本次世界经济放缓、通胀抬头并不单纯是次贷危机与大宗商品价格上涨带来的短期产物，它在本质上是世界经济周期性调整的表现，我国将在中期范围内面临外部环境恶化的挑战，建议决策部门从中期角度进行相应统筹，从全球视野的角度，全面调整中国宏观经济调控政策的战略定位和工具选择。

　　第二，建议2008下半年中国宏观经济政策进行适当调整，其中财政政策可以考虑采取中性、积极操作的定位，改变年初从紧的政策取向，适度扩大支出规模；货币政策则继续坚持以数量型格局调整为主的策略，价格型货币政策工具的启用要根据国际利率的变动以及世界汇率结构性调整状况进行相机决策。

　　第三，传统的价格治理模式可能无法在短期内解除通胀压力的威胁。建议决策部门在加大国际协调、对商品价格形成机制进行必要干预的基础上，展开国内结构性价格上涨的治理。目前的价格上涨存在一定合理性、国际性和多元性因素，从紧的货币政策可能无法对目前的价格上涨带来直接效果，建议决策部门将货币政策的紧缩定位在预期引导的作用上，不宜进行持续紧缩。

专家视点：

　　范剑平：没必要对经济预期感到悲观

　　国家信息中心宏观经济部副部长、首席经济师范剑平在上周六举行的“中国宏观经济论坛（2008年中期）”上表示，输入型通胀的压力在下半年会逐步减轻，对2008年、2009年中国经济增长的前景仍然保持比较乐观的态度。

　　范剑平认为，今年以来我国经济形势的变化，客观上来说是朝着宏观调控的方向发展，在宏观经济处于偏快轨道上五年以后，经济增速适当回落将有利于总量矛盾的缓解。经济适度降温后，“降顺差、投资，稳消费这样一个需求结构也是我们所希望看到的。”

　　对于市场对宏观经济预期发生变化，导致悲观情绪蔓延并对证券市场造成影响的情况，范剑平表示 “没有必要这么悲观”。他认为，今年我国GDP增速仍有望保持在10%以上，虽然同比有所回落，但这也使我国宏观经济增速调整进入了一个“绿灯区”，对此，投资者没有必要“因为稍微减速，就非常敏感地觉得出了什么大事。”

　　他认为，经济增长进入“绿灯区”以后，如果宏观调控得当，完全有可能保持我国经济在这一区间较长时间运行，因此对2008年、2009年中国经济的增长前景仍持乐观态度。同时范剑平也提出，经济降温以后，应当更多地把注意力放在经济的结构性问题上，通过扩大内需来稳定经济。

　　王一鸣：灾后重建对投资没有全局性影响

　　“灾后重建可能会减缓我国固定资产投资实际增速的下降趋势，但是其实际作用是有限的，对固定投资总体没有全局性影响。”

　　国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣在上周六举行的“中国宏观经济论坛（2008年中期）”上做出了上述表示。

　　他认为，从今年的宏观数据来看，我国固定资产投资的实际增幅已经趋于回落，但雪灾、震灾等突发事件发生后，出于灾后重建的需要，固定资产投资增速进一步下滑的趋势可能会延缓。但自然灾害属于“一次性”因素，对投资的实际作用具有局限性，国内固定投资状况不会因为灾后重建而发生全局性改变。

　　“保持固定资产投资的适度增长十分重要，如果投资在短时间出现大幅回落，将会对宏观经济状况产生很大影响。”王一鸣表示。

　　李稻葵：防止资金倒流把好“外流关”

　　清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵表示，近期特别是奥运会举办前后我国应当密切关注资金的反向流动，资金倒流一旦形成其影响将远高过大量热钱涌入。他认为应当把住资金的“外流关”，并控制热钱的进一步涌入。

　　李稻葵是在上周六举行的“中国宏观经济论坛（2008年中期）”上做出上述表示的。

　　他认为，目前我国境内聚集了相当规模的热钱，热钱涌入会造成短期资产价格和产品价格的上升，但“热钱涌入以后还要会考虑怎么出去”，一旦形成大规模资金倒流，对资本市场和国家经济带来的影响都将较大。

　　李稻葵建议，当前尤其是奥运会举办前后应当密切关注资金的反向流动，把住资金的“外流关”，一方面防止出现大规模资金倒流；另一方面通过“严出”达到“少进”的目的。

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