经济衰退会降低油轮需求吗？

市场分析师认为，目前油轮市场最大的威胁是经济衰退的风险可能进一步减少石油需求。而利好消息是，从2023年起，为应对国际环保新规船舶或将减速，有效运力供给将随之减少，因此从短期和中期看，因石油需求减少引发的供需失衡或将得以改善。

船舶经纪公司Gibson在其最新周报中表示，根据普氏的数据，欧元区制造业活动在7月份收缩，制造业活动的领先指标采购经理人指数（PMI）下降到50以下，这是扩张和收缩之间的分水岭。与此同时，其他国家的增长率也在迅速降低。在美国和英国，PMI上个月下降至两年来的最低水平；而在日本，该指数创下了10个月来的新低；在中国，PMI从前一个月的50.2降至7月份的49.0。在石油市场，越来越多的证据表明，高油价正在抑制公路运输的燃料需求。经合组织欧洲和亚洲的官方数据显示，4月份的石油需求低于典型的季节性水平，而7月份美国石油消费的初步指标也显示出同比下降趋势。

Gibson指出，全球经济收缩的风险可能是近期原油轮需求复苏的最大威胁，但并不是唯一的威胁。例如，中国的疫情反复可能会影响国内原油进口；到2023年底，中东几家主要炼油厂的启动和业务扩张将使更多区域原油转移至本地炼油厂，进而对原油轮需求产生负面影响；尼日利亚丹格特炼油厂的启用时间存在不确定性，其一旦投入运营将导致该国原油出口下降。

供应方面，预计今年下半年将有110多艘原油轮交付，2023年也将有类似数量的油轮交付，而全球建筑活动的放缓可能会对废钢价格进一步造成下行压力，进而压制拆船市场。此外，一旦欧盟对俄罗斯原油的禁运生效，将支撑非法贸易和“幽灵”油轮船队的增长，从而侵占其他油轮的贸易机会，特别是在对伊朗和委内瑞拉的制裁仍未解除的情况下。

从另一方面来看，对俄制裁增加了原油轮的吨海里数，欧洲从美湾、中东和西非进口了更多原油。而俄罗斯原油出口到苏伊士运河以东地区也在推升吨海里数。制裁期间可能会出现运费剧烈波动的情况，而天气因素也会加剧冬季运价的波动幅度。此外，一旦俄罗斯与欧洲的石油产品贸易停止，炼油厂的利润率可能会暂时得到提升，进而促进炼油厂增加原油进口，而中东、美国和巴西/圭亚那原油产量的增长将满足这一需求。

专家指出，尽管全球经济对石油需求的威胁是非常直接的，但如果天然气价格面临进一步上涨的压力，发电行业可能会用石油替代天然气，从而部分缓解威胁。

在供应端，EEXI和CII等IMO环保法规的实施将加速拆船活动，同时一些船舶因要进行相应改装增加了在坞时间。2022年以后，老旧吨位和低效吨位的发动机功率限制将导致航速下降，而高企的燃油价格也会支持慢速航行。此外，高低硫燃料差价较大也会鼓励加装脱硫塔，进而增加船舶在坞时间。这些因素都减少了油轮市场有效运力的供给。

Gibson称，对于运费市场来说，短期内受到诸多上行及下行因素影响，但总体而言，上行力量更大。

来源：Nikos Roussanoglou, Hellenic Shipping News Worldwide

（ 国际船舶网）

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