中国5G产业投资规模及发展前景分析 5G总投资有望超过1.8万亿元

5G产业主要上市公司：中国电信(00728)、中国联通(600050)、中国移动(00941)等

本文核心数据：5G产业链各环节投资占比、移动通信固定资产投资规模、移动通信网络设备(主设备)投资规模、移动电话基站天线投资规模、移动通信网络规划运维投资规模等

1、5G产业链环节较多，主要包含通信网络设备、基站天线、射频、光模块等

5G产业链条非常之广，含零部件、主设备、运营商和下游应用等环节。前期投入主要包括无线设备、传输设备、基站设备、小基站、光通信设备、网络规划实施等。从应用方向上看，5G应用包括产业数字化、智慧化生活、数字化治理三大方向;5G通用应用(即未来可能应用于各行业各种5G场景的应用)包括4K/8K超高清视频、VR/AR、无人机/车/船、机器人四大类;5G应用到工业、医疗、教育、安防等领域，还将产生X类创新型行业应用。

5G时期5G产业链各个环节的投资占比不同，其中通信网络设备占比※大，为35.9%，基站天线、射频、光纤光缆和光模块的投资占比分别为3.5%、12.3%、3.3%、5.3%。

2、中国5G产业链总投资有望超过1.8万亿，投资高峰出现在2023年和2024年

我国5G的推进节奏处于全球※领先水平，与国外移动电话生命周期保持一致。同时由于5G应用场景的多样化(增强移动宽带、海量连接、高可靠低时延等应用场景)及各产业进度的不同，使得5G的投资会是一个相对长期的过程，5G主建设周期将持续5-6年。

在总投资方面，预计我国四大运营商(中国移动、中国电信、中国联通与中国广电)与中国铁塔5G总投资有望超过1.8万亿，相较于4G时代增长超过60%。从投资节奏来看，投资高峰出现在2023年和2024年;由于行业技术、产品功能的持续升级，应用场景的增长，2024年以后投资规模仍然维持在较高水平。

3、通信网络设备占产业链投资比重※大，基站天线和网络规划运维投资规模将分别超过600亿元和1400亿元

通信网络设备是移动电话系统的核心环节，主要包括无线、传输、核心网及业务承载支撑等系统设备。依据运营商测算，在4G系统中通信网络设备的投资超过了4000亿元，由于承载业务和支撑的基站数较4G有明显的增加，预计5G时期主设备整体投资将增长45%，预计5G时期通信网络设备(主设备)投资总规模占5G总投资的比重达到35.9%，投资总额将接近6500亿元。

通信网络设备作为5G投资的核心环节，投资周期较长，预计5G时期均会有较大规模的投资;2023年，随着宏站和小站建设数量双双放量提升，预计通信网络设备(主设备)投资规模迎来峰值，达到968亿元。

参考信息：2021年7月18日，中国移动公布了总价超380亿元的5G 700M无线网主设备集中采购中标公告，集采规模共约48.0万站。2021年8月1日，中国电信和中国联通公布了2021年5G SA建设工程无线主设备(2.1G)联合集中采购项目结果，集采规模共约24.2万站，并设置卓越投标限价为205.32亿元(不含税)。

结合公开资料研究对5G基站数量的统计与测算，预计5G宏站和5G小站数量预计分别为480万站和960万站。对基站天线投资规模测算如下：每个5G宏站需要配置3副天线，每副宏站天线价格以3000元计算;每个小站平均需要配置2副天线，每副小站天线价格以1000元计算，则5G基站天线总投资规模达到624亿元。预计2023年，我国5G基站天线投资总规模达到峰值，为111亿元。

注：2020年、2021年数据包含4G宏基站天线规模，每个4G宏基站只需配置1副天线。

参考信息：2021年6月25日，受中国广电委托，中国移动启动了多频段(含700M)天线产品招标。招标公告显示，招标共涉及三类合计6款的天线集采产品：标包1主要为“4+4+4” 700/900/1800独立电调天线(高增益)，需求为60万面;标包2主要为“4+4+4+8”700/900/1800/FA独立电调智能天线(短款)，需求为114万面。

尽管5G网络架构比4G要复杂得多，基站总数增多，业务复杂度也随之提高，但集中化、智能化趋势明显。因此5G时代的网络规划和运维成本可能不会有大幅提升，预计与4G时代基本持平。4G时期网络规划运维投资规模约为1342亿元，以增长11%左右测算，5G时期网络规划运维投资规模为1500亿元左右。

网络规划运维在5G建网的早期和建网完成后将受益，前期为网络规划阶段，投资窗口为2020-2023年;后期为网络运维阶段，投资窗口为2024-2027年。

（前瞻产业研究院）

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