基建投资有望提速，支撑工程机械需求改善

跟着社会经济的逐渐复苏，政府出资不断扩展，基建开工数安稳回升。工程机械职业协会数据显现，2021年1-6月挖掘机职业销量为22.38万台，其间内销19.37万台，外销3.01万台。7月30日政治局会议清晰了财政政策下半年的发力要点，政府专项债发行有望加快，基建出资的逆周期调整作用有望逐渐凸显，近期内蒙、华北等北方区域矿山复工及开工率提高，大型挖掘机需求有望好转。维持2021年挖机职业销量同比增长的判断，中长时间职业销量动摇或趋于平稳，看好工程机械板块目前估值水平的性价比，咱们以为，该板块具备装备价值。

政治局会议清晰财政支撑力度，H2专项债发行或加快，7月30日政治局会议提出：活跃的财政政策要提高政策效能，合理把握预算内出资和地方政府债券发行进展，推动2021年末2022年初构成实物工作量，强调加快推动“十四五”规划重大工程项目建造。据Wind，1-7月全国发行地方政府新增债券约1.88万亿元，占限额比重仅约42%，发行进展较慢，下半年或有望加快发行，拉动基建出资增速，同时支撑下半年工程机械需求。

矿山逐渐复工，有望拉动大挖需求边沿改进

工程机械职业协会数据显现，1-6月大挖累计销量2.19万台，销量增速低于全体内销增速主要系Q2受矿山限产政策影响。据调研，跟着近期内蒙、华北等区域矿山复工及开工率提高，Q3大挖需求有望边沿改进。

龙头企业全球竞争力增强，全球复苏有望带动挖机出口高速增长据工程机械职业协会，1-6月我国出口挖机3.01万台，6月单月出口6,135台，2月以来出口累计销量同比增长持续扩展。

跟着国内企业竞争力提高及海外逐渐从疫情中复苏，咱们以为2021年全年挖机出口有望保持较快增长。

调整充分，估值处低位，板块性价比优势凸显，看好国产龙头全球化发展截至8月2日，国内主机厂2021年PE均值为9.5倍(Wind共同预期)，低于卡特彼勒/小松同期PE均值16倍(彭博共同预期)，板块性价比优势凸显。本轮周期内工程机械职业需求耐性更强，产业链经营状况更健康，且长时间职业销量动摇趋于平稳的背景下，咱们对我国工程机械职业的全球竞争力充满信心。龙头公司全球竞争力有望持续提高，国产品牌的长时间生长潜力较大，看好工程机械板块目前估值水平的性价比。

（全球起重机械网）

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