纠结的原油

【编者按】原油价格近期有所涨幅，主要原因是原油供给端意外频发和市场季节性需求有序恢复，成为推动油价走势上涨的主要因素。

近期，国际原油价格走出一波强劲上涨态势，并创出年内新高。截至5月17日收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格报收48.31美元/桶，较今年最低点的30.79美元/桶的价格，上涨了56.9%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格报收49.28美元/桶，较年初的价格也涨幅可观。

“从基本面上看，近期原油供给端意外频发和市场季节性需求有序恢复，成为推动油价走势上涨的主要因素。”中银国际期货研究主管顾劲涛表示，由于加拿大艾伯塔省北部森林大火导致当地油砂油产量大幅减少、利比亚石油产量下降及出口量受限，以及尼日利亚石油产量锐减，使得市场原油供应短期内出现明显下降。

需求方面，目前正处于下游企业开工旺季，原油季节性需求逐步回升。顾劲涛表示，国际能源署（IEA）预计，2016年全球石油日需求增长120万桶，较4月份的预估值有所提升，显示需求转暖，有利于提振市场各方做多的信心。

全球原油供应过剩已将近两年，国际原油库存也一度接近历史最高水平，但由于近期部分产油地区的生产中断，以及市场需求季节性回暖，供应过剩已经短期缩窄。本周，一些国际投行甚至发布报告称，当前油市供给过剩的局面得到了好转。

高盛集团在近期发布的研报中表示，得益于旺盛的需求和产量的大幅下降，原油市场已从接近于存储饱和转向了供应不足，这比之前所预计的时间点提前了许多，预计今年下半年纽约市场油价将升至每桶50美元。而在4月22日，高盛曾预期下半年油价在每桶40美元到45美元之间。

尽管原油供应端短期出现不足，但仍有部分供应增长的因素值得关注。国际能源署上周公布的报告显示，伊朗原油产量及出口量增速快于预期，产量增至2011年11月份以来的最高水平。OPEC组织今年4月原油日产量增至3276万桶，出现不小的增幅。

华泰期货研究所分析师陈静怡认为，投资者后续需要关注以下几方面因素：一是当前较低的加工利润是否会导致美国炼油厂开工率弱于去年同期；二是油价持续走高后，美国减产进程会否受影响；三是全球原油高库存能否为暂时的短缺带来缓冲。“综合来看，维持油价短期震荡偏强的看法，但对油价进一步走高相对谨慎。”陈静怡说。

顾劲涛分析认为，目前国际油价已接近50美元/桶，短期涨幅已经可观，而目前全球原油库存处于高位，对油价进一步上涨产生压制，因此，油价可能会在50美元/桶附近反复震荡。

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