零部件巨头加速逃离汽车圈？

【编者按】汽车零部件在通常情况下是指除汽车机架以外的所有零件和部件，统称为汽车零部件。当然，机架也可以算是部件，不过与零部件不是同一个概念。

近来，汽车零部件企业拆分业务似乎成为一种潮流。6月10日，江森自控有限公司CEO 莫里纳罗利在一份声明中称，有意抛售旗下汽车业务。近日，江森自控发布声明称，正在为汽车业务的剥离寻求战略性选择，不过完成战略评估的具体时间表尚未敲定，此次评估包含汽车业务的全方位战略选择。

据悉，江森自控目前正在考虑拆分汽车座椅和内饰业务，已聘请高盛和森特尔维尤公司作为其财务顾问进行评估，这将成为江森自控抛售或剥离汽车座椅业务的第一步。上财年(2014年4月~2015年3月)，江森自控营业收入达到428.3亿美元，其中汽车座椅和内饰的收入分别为175.3亿美元和45亿美元。除了江森自控，美国零部件供应商辉门控股去年宣布拆分旗下两大事业部——动力总成部与车辆配件解决方案部，未来将以独立公司的形式分别上市。此外，伟世通和飞利浦近来也都将旗下业务拆分，将汽车相关业务或剥离或出售。零部件企业加速逃离汽车圈，到底是为哪般?

■业务拆分渐成趋势

就在江森自控发布声明的当天，伟世通宣布关闭其位于美国密歇根州霍兰德市的一座工厂，240名员工将受到影响。霍兰德工厂是伟世通去年7月从江森自控收购的，还不到一年时间就要关闭。

去年9月，伟世通宣布拟将公司业务一分为二，分别专注电子和空调业务，以提高经营效率。一位美国汽车业内人士表示，“汽车零部件企业大集团的模式现在已经不流行了。没人想成为杂乱的产品超市，他们都想在一个细分领域内获得更大的市场份额。”当时，一些业内人士就建议伟世通可以保留电子业务，出售所持韩国汉拿空调70%的股份。

日前，伟世通发布官方声明表示，已将其所持韩国汉拿空调70%的股份全部售予韩泰轮船及韩国私募基金Hahn&Company，交易已经正式完成，交易价格为36亿美元。伟世通表示，今年二季度将开始执行股东资本回报计划。伟世通的电子业务比公司其他业务增长快得多，未来该公司将集中发展汽车电子业务。

今年4月，飞利浦公司宣布将旗下Lumileds——LED与汽车照明业务的80.1%股权售予中资财团金沙江创投，交易价格约为33亿美元，成为LED有史以来最大资金收购交易。早在去年7月，飞利浦集团就宣布将旗下的Lu-mileds与汽车照明事业部合并。去年9月，飞利浦发布消息表示将集团拆分成两家新公司，分别专注于照明事业和医疗保健器械与消费品事业。由此来看，飞利浦抛售旗下汽车照明业务是有迹可循的。

■集中发展核心业务

江森自控CEO莫里纳罗利表示，“剥离汽车业务的声明表明了公司未来的投资管理战略，江森自控会将主要精力放在能成为全球领导者的产品业务上，以获得更大的利润增长，为我们的顾客和股东带来最大的长期价值。”近年来，江森自控已经逐步将资金投入并用于发展另两大业务单元——建筑设施效益和能源动力。

由于利润率较低和竞争加剧，2013年以来，江森自控一直在逐步抛售汽车相关业务，减少对汽车业务的依赖，推行多元化经营。“需要理解的是，尽管我们在汽车业务上是领先的，但是为了能成为一个真正意义上的多元化企业，江森自控需要将精力集中在能使我们作为一个整体并向前迈进的业务部门上。”莫里纳罗利说。

伟世通当时之所以宣布将公司一分为二，也是因为董事会考虑到电子和空调两大业务几乎没有重合的地方，在同一家企业的“保护伞”下难以实现价值提升。时任伟世通CEO的蒂姆·莱利认为伟世通一直未能持续产生盈利，需要变革。

根据伟世通公布的数据，该公司今年一季度的净利润为5000万美元，去年同期为1900万美元，营业收入由去年的17.2亿美元增长至20.3亿美元。伟世通表示，随着汉拿空调70%股权交易的正式完成，未来一年内公司将通过股权回购和特别发行等一系列举动将25亿~27.5亿美元的现金回报给股东，其中价值5亿美元的股权回购计划将于今年年底前完成。

■周期性行业“生存难”

自从1891年成立以来，飞利浦的核心业务一直是照明业务。出售汽车照明部分业务是飞利浦公司的重大转折点。飞利浦方面表示，出售LED与照明业务大部分股权之后，飞利浦将更专注于其医疗设备产业。

近年来，全球出现多起抛售剥离资产的案例，涉及的企业都希望收窄和集中业务范围。另外，拆分业务有时候也来自外部投资者的压力，拆分业务分别进行IPO，可以推高股价，在资本市场上筹集更多资金。

除了将业务拆分，为什么这些零部件巨头还要剥离汽车业务，逃离汽车圈呢?利润率较低和竞争加剧是一个因素，更重要的原因是汽车业是一个周期性行业，会经历繁荣-衰退期，对一家公司的现金流有着极高的要求。汽车零部件行业，比如汽车座椅、汽车内饰需要大量的资金投入，才能维持增长。因此，这些企业决定忍痛说再见，将投资转向回报率更高的其他业务。

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