长江商学院报告：工业企业经营向好，产能过剩短期难消化

“数据表明，经历了困难的2014年，工业企业的总体经营状况在逐渐好转，经济不太可能出现硬着陆。但是，经济面临的两大挑战，即产能过剩和成本上升，是根本性的和结构性的，无法在短期内全面好转。”长江商学院金融学教授、长江商学院金融与经济发展研究中心主任甘洁说。

昨日，长江商学院金融与经济发展研究中心《工业企业大样本问卷调查报告》（以下简称《报告》）正式发布，调查通过对国家统计局2008年经营普查规模以上（即销售额大于5百万）的企业按行业、地区、及规模分层的随机抽样调查，产生起始样本10000家企业，每季最终回收问2000家左右。

甘洁说，基于此调查所构建的产业经济景气指数，可以反映企业较上季度相对的运营状况，还包含了前瞻性的、反映经济绝对景气程度的投资指标。《报告》将定期发布。

投资，真的很糟糕

根据《报告》的调查数据，从2014年二季度以来，产业经济的投资非常疲软，去年三季度，一半以上的企业都认为现在不是投资的好时机，企业投资的意愿显然非常低。《报告》显示，有固定资产投资的企业的比例，从16%一直下降到2014年四季度的6%，今年略有上升，回升到了11%，但仍然处于较低的水平。

甘洁博士解释这一数据时说，看到这样的经济数据时真的非常吃惊，我们只有这么少的企业还在进行固定资产的投资。对于工业企业来说，如果投资占固定资产的百分比不超过现有资产的3%的话，基本上可以认为企业的投资不能涵盖“折旧”，那企业就属于勉力维持的状态。

而工业企业占整个中国GDP的百分比基本上是一半儿，如果经济实体中有一半的企业基本上没有再进行投资，那投资状况显然是比较糟糕的。而这也说明，中国的实体经济整体处在十字路口，有好的迹象，但投资仍然非常疲软。

融资，没有想象的那么难

除了印证此前很多经济学家的一致判断之外，这份《报告》的一些调查结果，也给出了一些颇为“意外”的结论。

甘洁说，从调查结果来看。工业企业的融资，已并不是一个很大的瓶颈，企业经营状况整体处于上升的过程，并在逐步好转。但产业经济面临的问题是结构性和根本性的问题，那些产能严重过剩的企业，可能需要几年来慢慢消化。这些因素加起来，决定了经济也不太可能很快有全面的好转。

融资并不难的结论，让甘洁觉得很意外。但调查结果显示，过去的4个季度以来，工业企业新增贷款特别少，处在下降的通道。

而这与投资率偏低的结论呈现同样的逻辑。甘洁认为，因为投资非常疲软，所以大家没有融资需求，也就没有新增的贷款。在调查中，只有很少的企业说银行借贷困难，这似乎是在告诉我们，融资并不是实体经济发展的主要瓶颈。

甘洁总结认为，经历了困难的2014年，产业经济在今年一季度企稳，处于荣枯临界点。虽然企业经营状况有所好转，但固定资产投资持续疲软，只有约11%的企业在2015年一季度进行了投资，生产、就业和价格等情况基本与2014年第四季度持平。而针对这一结论，甘洁认为，政府应该坚持并强化扩大内需的政策，同时鼓励产业升级和技术创新，二者均为系统工程。而房款货币政策并不能真正促进产业发展，只会维持过剩产能并在长远上不利于产业经济。

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