上涨缺乏支撑 包装纸将重返“拼跌时代”吗?

【编者按】随着鞋业、家具业、玩具业、甚至电子行业迁出，中国制造业出现新一波倒闭风潮，出口包装市场前景堪忧。同时内需的疲软超乎想象，做内销的包装企业面临的问题甚至更大。因此，基本可以判定原纸已经失去上涨的动力，6月份若出现一波下调走势，我们也不要奇怪。

即便2015年尚未过半，但在造纸及包装行业年度影响力事件排行榜中，“原纸三连涨”位列榜首似乎已无悬念。从3月10玖龙拉开涨价序幕开始，在纸包装市场持续淡净的行情下，国内包装原纸演绎了一波“三连涨”。珠三角的瓦楞纸价格每吨上涨了200-400元，箱板纸价格上涨了150-300元，涨势之凶猛令全行业为之震动。

经过近三个月的疯狂后，市场的恐慌情绪逐渐降温，包装企业开始小心翼翼地审视玖龙、理文引领的新三轮涨价。到底要不要在价位新高时吃进原纸，纸包装行业人士都在热烈互动中。

那么， 6月份包装纸市场还会延续上涨态势吗?

3、4、5月原纸涨价原因分析

过去的“包装纸三连涨”，令所有行业人士大跌眼镜，甚至连最大受益者玖龙、理文都感觉有点眩晕，不太真实。然而仔细分析一下原因，这波涨价潮并非偶然。

1)由于2014年造纸行业三次涨价均未落实，纸包装行业普遍相信2015年原纸仍将延续下跌走势。特别是2014年最后一涨甚至以下跌收场，加上制造业普遍低迷，更加了滋长了纸包装行业看跌的心理。因此，春节前行业企业大多采取清空原纸库存的策略。

2)包装企业春节前的去库存导致纸厂频频爆仓，造纸业哀鸿遍野。无奈之下，玖龙、理文等行业龙头不得不大面积停机整顿，以消除海量库存。停机从二月开始，一直延续到三月，纸厂库存得以渐次消化。

3)两会召开期间，获得上亿点击的《穹顶之下》引发了全国上下对雾霾等环境问题的强烈关注，环境问题已经严重危胁到了中国经济的可持续发展。两会期间，中央政府突然提升环保调门，东莞、富阳等地方政府迅即改变落后造纸产能的退出节奏。这一改变引发了蝴蝶效应，引发了看跌者心理上的微妙变化。

4)尽管玖龙率先提出涨价时，市场质疑声一片，但知名新媒体“远东地平线”的公众号文章《纸厂全面提价，实在找不出一个原纸不涨价的理由》再次给了看跌人士的心理投下了重磅炸弹。一边是纸厂以鱼死网破的决心要涨价，一边是包装企业原纸库存见底，于是原纸的价格防线瞬间被突破!在看涨的心理驱动下，部分现金充裕的包装厂开始大量采购，纸厂原纸被抢购一空。特别是当珠三解各大纸厂的原纸库存频频被抢空时，市场恐慌情绪进一步加剧，原纸抢购潮从珠三角传导到全国。

第一波涨价后原纸被抢购一空，令纸厂信心大增，于是第二波，第三波涨价在短时间内密集推出，疯狂的“包装纸三连涨”出现了。

缺乏支撑，六月份原纸价格或出现回调

随着市场恐慌情绪逐渐消退，原纸的价格开始重新回归理性，人们开始从供求平衡方面来判定价格走势。鉴于目前冰冷的市场形势，原纸涨价缺乏有力的支撑，不排除6月份原纸出现逆转下跌的可能。

1、一季度中国进出口总值下降7.3%，工业用电出现负增长，显示中国进出品口形势非常严峻。4月中旬在广州开幕的春季广交会惨淡收场，预示未来制造业难见起色。在包装行业则表现为订单减少、需求萎缩。而且，经过前段时间的恐慌性抢购，各大包装企业的原纸仓库早已满满当当，未来两月，原纸需求将有明显下降。

2、5月21日，从东莞市环保局获悉的资料显示，原定于6月底以前退出的57家企业，现已减为45家，原因在于一些纸厂推迟了关闭计划，这意味着地方政府在环保与GDP两者之间进行取舍时，GDP仍然分量十足。其实，即便是东莞57家落后产能全部退出，也不会造成原纸供不应求，因为单单玖龙纸业珠三角基地就可激活100万吨的产能。因此，造纸市场并不存在供不应求的问题。

3、原纸行情造好，各大纸业公司开始满负荷运转纸机，抢购潮下原纸供应紧张局面也开始缓解。加上山东、福建、江西的原纸源源不断地涌入，此次涨价风潮的核心珠三角的原纸供求关系或将重新逆转。

4、由于纸包装行业的客户群体大部分集中在家电、日化、手机电脑、食品等行业。这些行业当中，除了部分奢侈类日化产品尚有接受纸制品涨价的空间外，其它行业降价的意愿十分强烈。在整体产能过剩的情况下，纸包装企业想在短期内提价，可能性微乎其微。

随着鞋业、家具业、玩具业、甚至电子行业迁出，中国制造业出现新一波倒闭风潮，出口包装市场前景堪忧。同时内需的疲软超乎想象，做内销的包装企业面临的问题甚至更大。因此，基本可以判定原纸已经失去上涨的动力，6月份若出现一波下调走势，我们也不要奇怪。

若在巨大的经济下行压力之下，各地政府变着共样抵制从紧的环保政策，那么不排除原纸价格再次回到“拼跌时代”。

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