9月汇丰PMI超预期回升,多因素支撑经济走稳

近期诸多宏观指标回落打击了市场对经济前景的信心，而9月汇丰PMI初值超预期回升无疑给市场重新注入一剂强心剂。国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群在接受上证报采访时表示，“7、8月份数据属于短期波动，不能视为经济下行的征兆。目前仍有许多支撑经济的积极因素，经济不会持续下滑。”

房地产投资放缓仍是当前经济面临的最大下行风险。不过，专家表示，基建项目下半年进入开工活跃期，加之政府加大投资力度，将会对冲房地产下行压力，且信贷宽松也会减缓房地产投资下滑步伐。这些都将助力投资增速转向平稳。

9月宏观数据料有改善

汇丰23日公布数据显示，9月汇丰制造业PMI初值50.5%，不仅高于上月终值50.2%，也高于市场预期的50.0%。这是该指数连续第四个月位于荣枯分水岭上方，表明制造业仍在扩张区间，也预示经济运行仍平稳。

分析人士认为，9月汇丰PMI初值回升，主要是季节性因素在起作用。一般来讲，8、9月份，正处外需消费旺季、内需开工旺季，PMI数据多呈上升趋势。即将于10月1日公布的官方PMI9月份也有望回升，这一点从发电量和粗钢产量增速回升可见端倪。

作为经济先行指标，汇丰PMI超预期回升拉开9月数据“开门红”，市场预期，随着高基数影响退去以及经济动能企稳，主要宏观经济指标将会回暖，如9月工业增加值同比增速或反弹至8.5%附近。

经济不会持续下滑

此前两个月宏观经济指标纷纷回落，引发市场对经济增长前景的担忧。“7、8月数据属于短期波动，不应该视为经济下行的征兆。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群在接受上证报记者采访时明确表示。

张立群分析称，目前投资开始转向平稳，很多基建项目经过上半年准备期后，下半年也将进入开工活跃期，保就业成效显著，同时也带动了消费平稳增长，出口形势在低位回升，因此，“全年经济仍会是7.5%左右的稳定态势，不会出现大的偏离。”

保就业是稳增长的底线，因此，就业数据一直是市场关注焦点。但昨日汇丰PMI分项数据中，9月就业指数初值下滑至46.9%，迄今该指数已经连续11个月处于收缩区间。

对此，分析人士指出，近几年来，汇丰制造业PMI 的就业指标多数时间处在收缩状态，指标走势波动趋势下行，这与制造业转型升级、服务业发展迅速的结构变化有关，但全社会整体的就业形势没有出现明显恶化迹象。最新数据显示，前8个月新增城镇就业已近1000万。

房地产投资或回稳

目前经济存在下行压力，而房地产投资下滑被认为是经济面临的最大下行风险。

交行首席经济学家连平对上证报记者表示，“自去年投资就呈现疲态，但今年状况尤甚，最主要的原因就是房地产的加入，今年以来房地产投资回落幅度比较大。”

但连平认为，这种回落态势有望缓解。一方面，国家加大了对基建项目的投放，另一方面地方也相继出台刺激房地产的措施，尤其是信贷放松，这些对投资都会产生拉动作用。

张立群也指出，未来基建投资增速将保持在23%-25%的可能性很大，在一定程度上会对冲房地产下行风险。另一方面，大城市买房需求仍在，且买房预期正在发生变化，很快将迎来由冷转热的拐点，这些都将会支撑房地产投资由落转稳。

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