中国新能源汽车行业即将进入快速成长期

【编者按】

长期趋势：新能源汽车在中国有望持续发展我们认为中国新能源汽车行业将持续发展：1）从国家安全角度：发展新能源汽车能使国家减少对海外原油的依赖、缓解大气污染以及帮助我国汽车产业实现“弯道超车”；2）从经济发展角度：在中国经济增长“去房地产化”的大背景下，汽车作为支柱性产业的地位尤为凸显；而在传统汽车面临增速放缓的情况下，新能源汽车有望迎来高增长。

行业阶段：看好中国新能源汽车行业即将进入快速成长期定性：政府、整车厂和消费者均在行动上加速电动车推广。定量：进入14年，伴随着政策酝酿成熟，下游建设完善，我们预计我国新能源汽车将步入销量高增长的元年，预计2014-15年行业销量的复合增速为153%。空间：中国和海外国家相比较，仍有差距，13年中国新能源汽车销量仅约为美国的1/5。

投资时点：新能源汽车主题投资将由纯事件驱动转为事件驱动叠加业绩驱动我们认为过去新能源汽车板块的上涨原因主要基于事件的驱动；今后，伴随着新能源汽车前期上游产业链的产能扩建，在政策的持续鼓励下，以关键零部件和整车厂为代表的产业链预计将吸收上游的优势，对应股价催化剂也将转变为由事件驱动叠加业绩驱动。

产业链包括：电池、电机电控、整车、充电设施和服务商新能源汽车整体产业链包括：电池、电机电控、整车、充电设施和服务。其中电池包含锂矿、电池材料和电池企业；电机电控包括稀土、电机、电容和电子元器件；整车包括新能源乘用车、客车和微型车；以及充电设施建设和汽车技术服务。

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