液压件是关键的机械基础件 政府明确支持

中国液压行业规模世界第一,但大而不强,每年仍需要大量进口高端变量液压元件。13年中国液压件进口额估计约25亿美元,占到当年行业产值的30%。2011年11月工信部发布了《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》,明确提出要重点发展高压液压元件和高压精密液压铸件用铸铁。

公司是国内高压油缸领军者

公司已是国内规模最大和实力最强的高压油缸制造企业,是唯一能够批量供应挖掘机高压油缸的内资企业。目前公司的挖掘机油缸需求已经回升,市场份额逐年提高,而重装非标油缸保持稳定增长,未来将重点开拓海工设备油缸市场。

立志成为挖掘机液压系统成套供应商

公司已投资近6亿元建设了高精密液压铸件生产线,可生产高压多路阀阀体、泵和马达壳体等高精密液压铸件,并拟投资15亿元生产液压泵阀。14年公司有望在小挖泵阀产品上取得进展,而挖掘机液压泵阀的市场规模约是高压油缸的4倍,公司若取得突破,将进入新的高增长阶段。

盈利预测、估值和投资建议

预计公司13~15年营业收入分别为1,217、1,348及1,498百万元,每股收益分别为0.42、0.47和0.53元。我们认为公司估值应参照其它基础件公司,给予14年30倍PE估值,合理价值为14.1元,给予谨慎增持评级。

声明：本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如果您发现网站上所用视频、图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准支付稿酬或立即删除内容，以保证您的权益！联系电话：010-58612588 或 Email:editor@mmsonline.com.cn。