医疗器械并购打开成长空间。器械行业高增长、大空间,至2020年容量达5000亿元,CAGR18%,高于药品13%、服务14%.行业土壤具备孕育tenbagger的潜质。同时优质企业不断集中行业资源:由渠道独占性、集中度提升、市场属性、研发投入要求决定,这一点海外市场已证实。国内需特别强调的区别是需求层次差异大支付能力。
由于特殊的行业属性和发展内在要求,使得器械行业并购势在必行:
1.器械行业具有天然的渠道独占性和品种单一性,药品同一病种下具有多个类似疗效品种,而器械则相对单一,使得单个细分领域无法容纳多个企业;
2.研发不仅和新药开发一样需要高投入,更需要持续性和系统性,以满足不同环境和需求。小企业无法保障,逐步走向被收购;
3.国内器械集中度极低不同领域差异较大,客观上面临集中度提升的被动选择;外资巨头通过收购抢占市场、消灭对手,也倒逼这一进程;
4.器械行业产品业务延展性低,单一品类市场容量有限,尤其是大型影像类、放射类等投资品属性,更新周期较长810年,企业持续长大必须通过并购打开空间。
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