海外数据一周回顾:新兴市场制造业PMI涨跌不一

美国:政策不确定性下降有利信心回升。ISM制造业略有回落,主要是受到库存分项的拖累。库存连续两月下降至收缩区间。我们认为这轮库存下降的主要原因并非企业主动去库存而是生产和订单维持高位下的结果。细项中,新订单仍在进一步扩张,生产略有回落但仍然高于60。地区制造业之间升降不一的情况或许反应了区域性的状况由于从事的分行业不同而有不同,但整体制造业扩张的趋势仍未改。同时,Theconferenceboardhe和密歇根消费者信心指数均上升,而首次失业金申请人数在受到节日扰动后回落,均有利于居民需求的释放。近期,随着两党对于未来两年预算案达成一致以及联储宣布开始削减QE购买规模后,美国在财政和货币政策上的不确定性均大幅下降,有利于企业和居民信心的上升。由于10月政府关门或一定程度影响10月和11月就业数据,因此下周将公布12月失业率和非农就业数据值得关注。

欧元区:欧央行1月会议大概率按兵不动。12月欧元区PMI终值与初值持平,德法之间仍然维持明显分化的局面,但意大利制造业PMI则进一步扩张。PMI数据指向欧元区整体缓慢向上格局未变但结构性问题仍然存在。由于当前欧元区财政紧缩的力度明显缓和,对2014年经济的拖累也将有所下降,叠加美国基本面的趋势走强,有助于欧元区基本面的继续改善。1月10日欧央行即将召开议息会议,从近期基本面和通胀(通胀温和上升)的情况来看,欧央行大概率将维持当前的货币政策不变。

全球:新兴市场制造业PMI涨跌不一。本周已公布的12月制造业PMI中,新兴市场的表现有所分化。金砖5国中,除南非尚未公布之外,中国印度和俄罗斯出现回落,其中俄罗斯连续两月处于收缩区间,但巴西重回扩张区间。然而,东亚和东南亚经济体,韩国,台湾和印尼的制造业PMI均上升。联储12月会议宣布削减资产购买规模之后,新兴市场资金又现流出的格局,但其中韩国货币则相对稳定。这与我们此前判断,资本外流的程度仍然取决于新兴经济体的基本面是相一致的。

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