思考2013年经济：底线思维稳定增长预期

　　中国经济进入结构性减速期，需要通过经济结构性改革，逐步消除非均衡发展累积下来的风险。平衡“调结构、促改革”与经济减速方面的政策操作非常重要

　　延续2012年经济发展态势，2013年中国经济进入结构性减速期。2013年上半年GDP增长7.6%，三季度GDP增长企稳，第四季度受到同比效应，经济增长可达到7.4%。与2012年相比，消费增幅下降，投资增长靠地产和基建拉动，制造业投资下滑，总体投资平稳，外需有所改善，对工业带动积极，贸易顺差略有增加。

　　预计2013年全年经济增长为7.6%，物价稳定在2.5%的水平。代表着生产者的物价指数连续负增长长达两年，经济回稳主要依靠传统的地产投资、外贸回升和加大政府基建支出，新的转型增长如信息消费、医疗消费的发展需要时间。而在货币方面，金融机构的期限错配风险开始暴露，地方债问题逐步显现，去杠杆的货币收缩压力已经发生。美欧经济复苏一方面带动了中国的出口，但发达国家的复苏也导致新兴市场国家资金外流，从资产回报率角度看，中国的长期资金外流和短期国外资金流入迹象明显。2013年人民币保持了温和升值的态势，但外汇占款出现连续下降，单边流入已经减缓，可能逼迫金融体系进一步紧缩。

　　中国稳增长的“底线”政策思路稳定了经济增长的预期，并同时提出了调结构、促改革的新思路。中国经济正从高速增长转向高效增长，意味着需要通过经济结构性改革，逐步消除非均衡发展累积下来的风险，走向较均衡的经济结构。然而结构调整和改革，将直接导致经济增长速度降低，即结构性减速。平衡“调结构、促改革”与经济减速方面的政策操作非常重要。

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