7月制造业下滑 预期增强温和刺激政策

　　【编者按】7月中国制造业PMI预览值为47.7%，创11个月最低水平。国家信息中心首席经济师范剑平则表示：“需要稳增长措施，但稳增长不会用旧方法，没有一揽子，重心是要与调结构结合，别指望下半年很快见效，反正下半年也不会速度太低。”

　　中国主要经济指标在三季度开局看起来并不乐观，国务院强调的经济运行下限——稳增长和保就业指数均创近一年新低，而这也加强了近期可能会出台温和刺激政策的市场预期。
　　昨日，汇丰银行发布7月中国制造业PMI预览值为47.7%，创11个月最低水平，这也是该指数连续3个月处于50%枯荣分水岭以下，表明制造业持续处于萎缩状态。从分项指数来看，7月汇丰制造业PMI就业指数初值降至47.3%，为2009年3月以来的最低。此外，在其他分项数据中，产出、新订单、新出口订单等项目持续萎缩。不过库存也同时下滑，显示制造业去库存速度正在加快。
　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，制造业延续放缓态势会增加劳动力市场压力。鉴于决策层最近强调增长的“下限”是稳增长保就业，PMI初值增强了进一步政策微调以稳定经济增长的必要。
　　“政策层近期释放的稳增长信号无疑有助稳定市场预期。”屈宏斌表示，一方面明确调结构的同时今年要达到7.5%的GDP和低于3.5%的通胀目标，另一方面确定经济增长的底线为7%。就稳增长的具体领域国务院总理日前也有明确表述。铁路建设投资、节能及信息基础设施、棚户区改造等都将加大投入，此外对于中小企业的政策支持也会有所增加。这些政策措施的落实有助于降低未来几个季度经济继续下行的风险。
　　有分析指出，制造业PMI数据表明未来制造业将经历一个优胜劣汰去产能的过程，但同时带来的就业压力凸显稳增长的必要。
　　在英大证券研究所所长李大霄（微博）看来，数据偏弱是客观事实，稳增长的举措会加快出台，支持出口，鼓励消费，稳定投资的相关政策会加大力度，稳增长的政策对股票市场的稳定也会起到支持作用，现在市场明显出现了淡化利空的迹象，市场有希望转为强势，无需悲观。
　　国家信息中心首席经济师范剑平则表示：“需要稳增长措施，但稳增长不会用旧方法，没有一揽子，重心是要与调结构结合，别指望下半年很快见效，反正下半年也不会速度太低。”

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