我国制造行业能源消耗维持弱增长

　　【编者按】从数据统计来看制造行业大部分企业能源消耗都成下滑趋势，但是下半年，政策性机会可能是看点。

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　　上周，沪深300指数下跌4.1%，机械行业指数下跌4.3%，机械行业跑输大盘。其中,仅船舶制造(+3.1%)、铁路交通设备(+0.4%)和金属制品(+0.0%)取得了正收益,其余机械子版块均下滑。工程机械(-8.4%)、冶金矿山机械(-6.6%)、服装纺织设备(-8.6%)、锅炉设备(-8.4%)、基础件(-5.2%)落后于沪深300指数。5月份，制造业用电量同比增长5.3%。通用及专用设备用电量同比增长4.7%。原煤产量同比下滑14.2%，原煤销量同比下滑13.5%。1到5月份,铁路基建固定资产投资累计额达1323亿元，累计同比增长25.4%。

　　我们维持上周的观点:从1到5月份机械主要产品的增速来看，整体机械行业开始进入缓慢稳健成长阶段。我们认为，下半年,机械行业的盈利能力依然较弱。整体产能过剩，另外，资产价格较高导致未来机械行业的长期ROE和ROA都会较低。

　　下半年，政策性机会可能是看点。主要偏向于几点，首先，国家审批政策的下放。包括大型项目建以及轨道交通建设长期依然有机会。这涉及到城市化建设水平、城市化建设带来的交通问题，还有地方政府的形象问题。其次是油气设备1到5月份，油气设备的固定资产投资保持较高增速，油气设备的产量也保持了较快增长。目前，天然气装备和油气装备的投资需求以及下游应用需求都比较高。从新开工的固定资产项目来看，油气资源的新开工项目数量增速较快，预计到下半年，新开工将转化为固定资产，将带动石油化工装备的采购需求。

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