5月汇丰中国制造业PMI值49.6 创7个月以来最低

　　【编者按】5月汇丰中国制造业PMI值49.6，创7个月以来最低。PMI的下滑一方面原因是由于中国制造业目前正处于转型期，原有的过剩产能需要逐步消化，而新的增长结构又不能快速形成，PMI出现小幅震动也实属正常。另一方面是由于内需走弱、外需持续疲软，中央项目投资同比收缩幅度加深，企业去库存压力回升。

　　5月汇丰中国制造业PMI初值49.6(4月为50.4)，达到了7个月以来的最低水平。
　　中国制造业PMI初值录得49.6(4月为50.4)，7个月来最低。
　　中国制造业产出指数初值录得51.0(4月为51.1)，3个月来最低。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论称，汇丰PMI数据显示内需走弱，外需疲弱拖累5月汇丰制造业PMI初值进一步放缓。二季度增长下行风险有所上升。
　　屈宏斌称，就业指数继续回落值得关注。政策层面，尤其是财政政策层面仍有充裕空间稳增长、促就业。
　　独家解读：
　　李迅雷:制造业投资增速减弱   不表明中国经济悲观
　　李迅雷分析，从目前数据来看，从2012年开始，包括房地产业、制造业等投资速度在逐步减弱，相反，服务业的投资增速较快，这说明中国经济正面临转型，产能过剩的压力依旧存在。
　　与市场相对悲观的观点不同的是，李迅雷认为，汇丰中国制造业PMI初值达到7个月以来的最低，这说明经济的增速在下滑，并不标明中国经济悲观，“相反，这是一个好的现象，说明中国经济正在转型”

　　左晓蕾：中国制造业处于转型期   PMI小幅变动正常
　　左晓蕾称，对于月度数字的小幅变动不需特别关注，因为5月份中国经济并没有发生特别重大事件。她表示目前中国的制造业处于转型期，整个制造业本来就不是扩张状态，一些产能过剩的或夕阳行业一定会减少投资，加上新的增长结构还未形成，因此这个数据在50的临界点上反复都属于制造业转型过程中的正常反应。

　　屈宏斌：制造业放缓   二季度增长下行风险加大
　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌评论称， 5月汇丰制造业PMI初值低于市场预期，放缓至49.6，为七个月以来的新低(4月终值50.4)。受内需走弱、外需持续疲软影响，制造业活动进一步放缓。我们建议不要过度解读这一数据，但二季度增长下行风险有所加大。就业指数继续回落值得关注。政策层面，尤其是财政政策层面仍有充裕空间稳增长、促就业。
　　制造业受需求走弱影响放缓。内需方面，4月投资增速回落，中央项目投资同比收缩幅度加深，企业去库存压力回升，需求疲弱反映在投入品价格持续回落上，与12年夏天类似。略低于50的PMI预示二季度中工业环比增速可能再次放缓。4-5月PMI平均50，低于一季度51.5及去年四季度50.5。二季度增长下行风险有所加大。

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