能源发展“十二五”规划出台 热点行业投资利好

光伏国内市场今年正式启动

    国务院总理温家宝本月24日主持召开国务院常务会议，讨论通过《能源发展“十二五”规划》，再次讨论并通过《核电安全规划(2011-2020年)》和《核电中长期发展规划(2011-2020年)》。

    新能源将得到更多政策支持。这一系列规划的通过为未来五至十年我国能源政策的发展指明了道路，新能源仍是《能源发展“十二五”规划》的重点，规划中明确表示积极有序发展水电和风能、太阳能等可再生能源，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。

    分布式能源受到重视，电网支持力度加大。《能源发展“十二五”规划》明确表示将大力发展分布式能源，推进智能电网建设。分布式光伏是未来重点发展方向，日前，国家能源局下发《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区的通知》，规划装机容量扩至15GW。国家电网的态度也发生转变，初步拟定了有关分布式光伏项目接入的管理细则和服务细则，可能出资百亿配套光伏项目并网。但未来分布式能源实际发展规模与补贴标准密切相关。新能源汽车配套设施将逐步完善。《能源发展“十二五”规划》明确表示将加强新能源汽车供能设施建设，我们预计电动汽车基础配套设施将在未来数年逐步完善。同时，在新能源汽车政策支持方面，上海推出免费上牌，北京实行免摇号，车主还将得到数万元的补贴，这将提升电动汽车的需求。核电重启临近，内陆核电项目不能成行。我国核电发展将继续稳步有序推进，《2020年核电中长期发展规划》和《核电安全规划》的通过，为核电项目重启创造了重要前提条件；核电项目布局将更为科学，“十二五”时期只在沿海安排少数经过充分论证的核电项目厂址，不安排内陆核电项目；核电准入门槛将提高，按照全球最高安全要求新建核电项目，新建核电机组必须符合三代安全标准。建议关注政策支持带来的光伏、核电等新能源行业主题性投资机会。

    分布式光伏发电是光伏利用的最重要形式之一，在日本、德国等国家普及程度较高，也是未来我国发展光伏的方向之一，只要能解决并网问题，则必然迎来爆发。在经济性逐渐显现与出口受阻的背景下，政府出台了《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区通知》，这是纲领性文件，光伏的分布式应用将在政策的刺激下得到大规模的发展。重点关注两类股票：1、建筑光伏施工企业和逆变器厂商。

    中国国内光伏市场在2011年开始放大，主要得益于金太阳、屋顶计划、上网示范电价等政策。2012年海外市场贸易战的严峻形势下，国内市场成为国内企业重中之重。2012年9月14日能源局发布《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区的通知》，分布式并网容量在2015年从10GW提高到15GW；《国家电网关于大力支持光伏发电并网工作的意见》审批稿已经上报国家层面，在项目核准、电网接入、工程验收等权利下放给地市一级电网公司，电网接入及其方案免费；第二批金太阳项目于10月19日下发并开始申报。

    2012年将成为中国光伏国内市场正式启动元年，装机量也将大幅跃升，特别是随着国网公司的大力支持，并网这个关键环节的解决将给市场带来良好的投资环境和保障。晶硅电池成本在未来依然有下降空间，特别是国内最大多晶硅厂商保利协鑫公告其多晶硅硅烷法中试成功，预计2015年可规模量产，成本将在9美金/kg，比目前成本下降50%，同时电池、硅片等技术进步，我们预计未来晶硅发电成本还有较大下降空间。中国由于地域广泛，光照资源分布不均，但目前在东部并网发电成本跟终端销售电价已经较为接近，如果按照流传中的度电补贴力度，自发自用和多余电量上网均享受同等电价，投资回报率可以达到10%以上。

    我们认为在分布式并网政策中，对组件产能低，在光伏建筑一体化、幕墙、光伏工程设计、安装、施工等企业受益弹性最大。关注组件产能适中，在当地有代表性、实力较强中小组件公司；接入系统的逆变器公司：向日葵、超日太阳、亿晶光电、阳光电源等，短期可关注交易性机会。

    核电强烈预期下重启关注核电设备机会

    新建核电项目审批在强烈预期下重启。经过世界各国核电占运行经验表明，核电相比较其他电源具有发电成本低、发电小时数长、零碳排放等众多优势，在发达国家能源结构占据举足轻重的地位。日本福岛核电事故后，除德国、意大利和瑞士少数发达国家提出弃核计划，其他国家如法国、美国、俄罗斯等均表示将在对现有和新建核电项目进行全面范围安全检查、提高核电安全标准等基础上，将继续发展核电。

    2011年3月，中国国务院颁布核“国四条”，要求对在运行的核电站进行全面的安全审查。其中规定《核安全规划》批准之前，暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目，核电“冻结期”开始。

    9月以来，环保部对核电企业的准入申请审批、环评审批节奏加速。9月24日，环保部网站挂出对两个建设项目环境影响评价的审批程序有关规定，拟对两个建设项目环境影响报告书做出批复决定。具体项目名称为岭澳核电站一、二号机组十八个月燃料循环项目，建设地点在广东省深圳市。第二个项目名称是秦山第二核电厂一、二号机组长燃料循环项目，建设地点在浙江省嘉兴市海盐县。另外6月初，中核集团IPO计划已经通过上市环保审核，意在争夺核电行业投资重启后的第一家核电企业。而中核建也有整体上市计划，而且早在2008年就启动了改制，并于2012年7月向北京证监局提出IPO申请并获接受，按照进程将于10月向证监会提出IPO申请。核电重启预期愈发强烈。2012年10月16日，国务院批复了《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》，《规划》得到国务院的批准，释放了核电正式重启的信号。如今国务院二次讨论《核安全规划》和《核电中长期发展规划（2011-2020年）》，构成对核电行业利好。

    核电在一年半多的时间终于重新开放审批，对核电行业的发展形成利好。可以关注受益个股，增持核电设备公司：中国一重和二重重装等常规岛、核岛第三代核电设备国产化公司，中核科技、江苏神通、湘电股份等关键部件进口替代公司和自仪股份、南风股份等配套设备公司以及皖能电力核电运营公司等。

    光伏行业“救市”政策序幕渐次拉开之时，同样处于困顿期的风电产业近来也频频迎来政策暖风。10月15日，甘肃省发改委宣布酒泉千万千瓦风电产业基地二期第一批300万千瓦项目获得国家发改委核准，在国家调整风电产业发展节奏一年后，重启国内风电大基地项目重新上马的序幕。同时，另一大风电基地山东也宣布到“十二五”末全省风电装机要超800万千瓦。此外，近期国家能源局又连续追加两批超过3000万千瓦的风电项目可再生能源电价附加补贴。

    今年以来，国内风电全行业尤其是制造业领域企业业绩连续下滑，就连龙头上市公司最新业绩预告也首次出现亏损局面。业内分析认为，当前国家挽救作为新兴产业代表的新能源行业的政策信号逐渐增强，风电产业作为重点子行业必将受政策青睐。尽管目前国内风电产业仍面临一系列瓶颈因素，但项目开发速度的加快至少将给处于最低谷的风电制造业带来一丝生机，“十二五”期间风电产业发展迎来根本性转机仍然可期

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