全面剖析瑞典山特维克集团

　　山特维克集团成立于1862年，是瑞典最大的特钢生产企业。山特维克集团主营特殊钢及矿山、建筑机械的生产，三大核心业务包括：1）用于金属机加工行业的烧结硬质合金和高速工具钢，以及用烧结硬质合金和其它硬质材料制成的坯料和部件；2）用于凿岩的工具、设备和机械；3）不锈钢、高合金钢、特殊合金、电阻材料和过程系统。山特维克下属3大子公司：山特维克材料技术公司、山特维克工具公司、山特维克矿山和建筑公司。营业收入稳定增长，战略收购和多样化经营是山特维克的优势所在。产品技术研发和创新，以及新增生产线和中转仓库，为山特维克未来的发展提供了机遇。生产企业和销售市场的高度集中，以及非连续性经营是山特维克的劣势。欧洲经济低迷、原料能源价格上涨以及市场竞争日趋激烈削弱了山特维克集团的盈利能力。

　　1. 公司概况

　　山特维克集团1862年成立于瑞典的山特维克，是瑞典最大的特钢生产企业，也是全球最大的高速钢生产企业之一，在全世界130多个国家开展业务，拥有雇员约3.8万人。山特维克集团主营特殊钢及矿山、建筑机械的生产，主要业务分为以下三个核心领域：1）用于金属机加工行业的烧结硬质合金和高速工具钢，以及用烧结硬质合金和其它硬质材料制成的坯料和部件；2）用于凿岩的工具、设备和机械；3）不锈钢、高合金钢、特殊合金、电阻材料和过程系统。山特维克集团产品的下游客户包括：航空航天业、工程业、建筑业、采矿业、汽车业、能源业、加工业和装卸行业。

　　山特维克集团下属3大子公司：材料技术公司、工具公司、矿山和建筑公司。

　　山特维克材料技术公司，即原来的山特维克特殊钢公司（Sandvik Specialty Steels），主要从事特殊钢的生产及相关工艺研发，主要产品包括：不锈钢、高合金钢、凿岩用钢、特殊合金、金属和陶瓷电阻材料、无缝管、带钢、棒材、线材、小方坯、钢制传送带和配套加工设备、分类系统，以及加热元件和加热系统。

　　山特维克矿山和建筑公司主要生产矿山和建筑用机械，包括凿岩机、钻机、矿物装载运输设备，破碎和筛选设备、破拆和循环利用设备，以及散货装卸设备。

　　山特维克工具公司主要开发和生产金属切削用刀具。拥有的产品品牌包括：Sandvik（山特维克）、Walter（瓦尔特）、Valenite（万耐特）、Safety（塞菲提）、Sandvik Coromant（山特维克可乐满）、Titex（蒂泰克斯）、Dormer（多马）、Precision（精密）和Prototyp（普罗梯普）。

　　2007财年，山特维克工具公司收购了钻石创新公司（Diamond Innovations）（前身是美国通用电气公司超硬磨料事业部）。该公司主要生产人造金刚石和立方氮化硼（CBN）等超硬磨料制成的刀具。山特维克矿山和建筑公司还收购了从事移动破碎设备的生产Extec Screens and Crushers公司和Fintec Crushing & Screening公司。

　　2008财年（截至2008年12月31日），山特维克集团的营业收入为926.54亿瑞典克朗，同比增长7.32%；营业利润为127.94亿瑞典克朗，同比下滑11.12%；净利润为74.72亿瑞典克朗，同比减少18.03%。

　　2. 主要产品及服务

　　山特维克集团主营特殊钢及矿山、建筑机械的生产，提供的主要产品和服务包括：合金钢、工具钢、易切削钢、奥氏体不锈钢、双相不锈钢、凿岩用钢、硬质合金、耐热超级合金、特殊合金（镍基合金、钛合金和锆合金）；无缝管、带钢、小型材、棒材（剥皮和抛光）、空心棒材、线材（弹簧钢丝、精密钢丝、坎塔尔铁铬铝系高电阻丝、焊丝）、小方坯、焊管坯等；车床、磨床、钻床、镗床、铰床用刀具，刀具夹持系统；钻孔机、凿岩机、装载运输机械、连续钻探设备、破碎筛选设备、散货装卸设备、爆破拆除工具、矿山自动化系统；加工系统；医学技术（整形外科植入物）。

　　3. 历史沿革
　　　
　　 2008年 1月，山特维克收购南非Corstor国际公司，后者主要为采掘业提供岩心储存和运输系统
　　 山特维克收购德国系统技术提供商Aubema Beteiligungs公司，及其子公司AUBEMA破碎技术公司和北京奥贝玛（AUBEMA）技术公司
　　 4月，山特维克收购挪威Teeness公司92.55%的股份
　　 5月，山特维克材料技术公司收购生产医疗器械和整形外科植入物的Eurocut公司
　　 2007年 山特维克收购粉末冶金企业Metso Powderme公司
　　 山特维克收购位于澳大利亚珀斯的Shark Abrasion Systems公司
　　 山特维克收购英国两家生产破碎和筛选设备的企业——Extec公司和Fintec公司
　　 山特维克材料技术公司收购Don Casters公司医疗技术分部
　　 山特维克材料技术公司收购美国医疗技术企业——JKB Medical Technologies公司
　　 2006年 山特维克收购Hagby-Asahi公司、SDS公司、UDR集团和智利的一家采矿企业。
　　 2005年 山特维克收购美国德克萨斯史密斯国际公司（Smith International）50%的股份，合资组建山特维克史 密斯公司（Sandvik Smith）
　　 山特维克收购中国厦门金鹭特种合金有限公司（Gesac）10%的股份（主要生产金属粉）
　　 2004年 山特维克收购Manuseio de Graneis Solidos公司（MGS）51%的股份
　　 Technical Tooling公司（主要制造用于生产铝罐的精密仪器）
　　 2003年 山特维克在印度普纳（Pune）建设一家新厂，生产破碎、给料和筛选设备
　　 山特维克将持有的Eurotungstene Poudres公司49%的股权出售给Eramet公司
　　 2002年 山特维克收购日本Mazda Earth Technologies公司（产品品牌“Toyo”） 和北美工具钢生产企业——万耐特公司（Valenite）
　　 2001年 山特维克在新加坡成立硬质合金工具销售中心
　　 山特维克收购德国Walter公司大部分股权，以及Svedala工业公司破碎筛选分部
　　 1999年 山特维克剥离锯条和刀具生产业务
　　 1972年 公司更名为山特维克
　　 1950年 20世纪50年代，山特维克开始生产硬质合金工具
　　 1942年 山特维克开始生产烧结硬质合金
　　 1921年 山特维克开始从事钢材生产
　　 1901年 山特维克在斯德哥尔摩证券交易所上市
　　 1862年 山特维克在瑞典成立
　　
　　4. SWOT （优势、劣势、机遇、威胁）分析

　　4.1 山特维克的优势

　　4.1.1 营业收入强劲增长

　　2005~2007财年，山特维克的营业收入稳定增长，年均增长率超过10.8%。2007财年，山特维克集团的营业收入为863.38亿瑞典克朗，同比增长19.4%（2006财年为722.89亿瑞典克朗）；营业利润达到创纪录的140.68亿瑞典克朗，同比增长95.94%；净利润为95.94亿瑞典克朗，同比增长18.3%。

　　同期，山特维克集团下属3大子公司的销售收入均实现增长。2007财年，山特维克工具公司受益于市场份额增加和产品价格上涨，销售收入增长10%达247.32亿瑞典克朗；山特维克矿山和建筑公司销售收入增长32%达330.73亿瑞典克朗，得益于基建规模大幅增加引发的建筑机械用合金需求骤增；山特维克材料技术公司销售收入增长16%达224.86亿瑞典克朗，得益于石油天然气用无缝管需求增加。营业收入的稳定增长，使山特维克稳固了市场地位，并逐步实现发展目标。

　　4.1.2 战略性收购

　　2007年6月，山特维克材料技术公司收购了世界领先的医疗器械和整形外科植入物生产企业——Don Casters医疗技术公司。同年12月，山特维克材料技术公司又收购了另一家医疗器械和整形外科植入物生产企业——JKB医疗技术公司。2007年底，山特维克收购了一家位于美国田纳西州孟菲斯的脊柱外科手术用医疗器械生产企业。通过一系列收购，山特维克材料技术公司确立了强大的市场地位，并提升了山特维克集团的盈利能力。

　　4.1.3 多样化经营

　　山特维克集团主营特殊钢、金属机加工工具、矿山机械和建筑机械等的生产。主要产品包括：用于金属机加工行业的烧结硬质合金和高速工具钢刀具、用烧结硬质合金和其它硬质材料制成的坯料和部件、用于凿岩的机械设备、不锈钢、高合金钢、特殊合金、电阻材料和过程系统。

　　山特维克集团下属3大子公司（材料技术公司、工具公司、矿山和建筑公司）从事不同的业务领域：工具公司主要开发和生产金属切削用刀具；材料技术公司主要从事特殊钢的生产及相关工艺研发；矿山和建筑公司主要生产矿山和建筑用机械。通过这3大子公司，山特维克的业务涉及特殊钢、医疗器械、金属机加工、矿山机械和建筑机械等多个领域。多样化经营不仅使山特维克拥有庞大的客户群，还有助于防止一些产品需求下降对集团整体盈利能力的影响。

　　4.2 山特维克的劣势

　　4.2.1 非连续性经营

　　2007财年，山特维克集团先后关闭了生产特殊工具的Halesowen厂、高速钢钻头生产厂、硬质材料部门下属的Coventry碳化钨粉生产厂，以及位于墨西哥的特殊工具生产厂。同年，山特维克出售了Sandvik Tobler公司（主要为汽车生产精密心轴和提供夹持解决方案）。

　　山特维克材料技术公司也采取了类似的策略，剥离非核心业务。出售山特维克分类系统公司（Sandvik Sorting Systems），以及持有的奥托昆普不锈钢管材公司11.6%的股份。

　　非连续性经营会对山特维克集团整体的经营造成严重的负面影响。

　　4.2.2 市场过于集中

　　山特维克集团的产品在北美自由贸易区（包括美国、墨西哥和加拿大）、南美、非洲、中亚、亚洲和澳大利亚都有销售，但是相比其竞争对手，经营地域还不够宽广。山特维克的主要生产企业集中于欧洲，销售收入也有46%来自欧洲市场。2007财年，位于欧洲之外的生产企业对整个集团营业收入的增长贡献不大。生产和市场过于集中，不利于防范地区政治和经济动荡带来的经营风险，也制约了山特维克开拓新的市场。山特维克唯有扩大生产经营的地域范围，才能提高自身的盈利和抗风险能力。

　　4.3 山特维克的机遇

　　4.3.1 技术研发和创新

　　为满足客户对产品使用便利性和安全性日益提高的要求，山特维克加大技术研发投入。2007财年，山特维克将研发的新产品“Valenite Safety”和“Valenite Impero”推向欧洲市场。“Valenite Safety”品牌还推出了同于铣床的高耐磨晶粒取向硬质合金。钻石创新公司也推出了目前世界硬度最高的立方氮化硼磨料CBN700。山特维克还将向机加工行业推出新的切削刀具（包括用于铸铁和铝加工的新型铣刀）。山特维克硬质材料部门通过推出新型硬质合金，扩充了产品大纲。新型硬质合金圆盘剪的技术解决方案也得以开发。山特维克矿山和建筑公司开发出新一代地下装载运输车，以及采用最新技术的Sandvik DP1500i冲击钻。通过这些新产品的研发，山特维克增加了高附加值产品的销售，使集团未来能够更好的发展。

　　4.3.2 建立新生产线

　　2007财年，山特维克新建的生产线包括：位于德国Munsingen的可转位刀片生产厂，位于德国Schmalkalden的特殊工具生产厂，位于意大利Rovereto的硬质合金工具和高速钢工具生产厂，位于西班牙巴萨罗那的硬质合金工具生产厂（主要客户为制造业和水泵制造业），位于中国无锡的瓦尔特/蒂泰克斯、矿山工程机械和硬质材料3家工厂。2007年4月，山特维克位于美国芝加哥的总仓库营业，这也是山特维克全球3大工具和备件总仓库之一。此外，山特维克矿山和建筑公司也在离终端用户近的地方增设制造装配企业。不断新建生产企业，加上客户对机械化、自动化和相关服务的需求不断增加，使山特维克盈利能力不断增强。

　　4.4 山特维克面临的威胁

　　4.4.1 原料价格上涨

　　山特维克的主要生产成本来自镍、钴、钨等原料，以及电力成本。原料和电力涨价引发的产品价格上涨，使山特维克产品销售量减少。生产所需原料的稳定供应还受自然灾害、天气因素、生产国政局动荡、人为控制、工人罢工、供应短缺及其他因素的影响。原料价格的上涨将增加生产成本，供应不稳定也会影响生产的正常进行，进而影响山特维克的发货量和盈利水平。

　　4.4.2 欧洲经济低迷

　　山特维克的主要生产企业位于欧洲地区。世界经济危机引发的欧洲经济低迷，直接导致了山特维克产品的需求和销量双双下滑。据欧盟统计局的统计数据显示，2008年第2季度，欧洲地区的GDP环比下滑0.2%。欧元对美元的汇率波动，也会直接影响山特维克的销售额和利润水平。欧洲地区工业和贸易环境的恶化，将直接冲击山特维克未来的发展。

　　4.4.3 市场竞争激烈化

　　山特维克在矿山和建筑机械领域面临多家大型企业（卡特彼勒公司、久益环球公司、肯纳金属公司、卡彭特技术公司、阿特拉斯?科普柯公司）的竞争。近年来，随着新企业数量的增加，建筑市场的竞争日趋白热化，同时导致了产品价格的下滑。山特维克公司唯有提高产品质量和顾客忠诚度，才能维持销量，保住市场份额。

　　5. 主要竞争对手

　　山特维克集团主要竞争对手如下：
　　卡特彼勒公司、阿特拉斯科普柯公司（Atlas Copco）、美国久益环球公司（Joy Global）、肯纳金属公司（Kennametal）、Energold Drilling公司、Swick Mining Services公司、Argent Minerals公司。

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