汽车零部件出口有望反弹

　　由于美国从 7 月24 日开始执行的“旧车换现金”计划的需求量远超预期，一周时间内初次注入的10 亿美元就消耗了大部分，因此众议院同意再次注入20 亿美元。我们预计以平均4000 美元/辆的补贴水准，10 亿美元可拉动25 万辆汽车销量，因此7 月美国轻型车销量将在100-110 万辆的水平，环比增长20%以上，同比下降幅度将缩小至10%以内。

　　根据目前众议院拨款委员会主席和白宫发言人的表态，我们预计年内该计划有望持续，这样美国单月轻型车销量水平将能够保持在100 万辆水平以上，09 年下半年的环比增长幅度将超过25%。

　　欧洲地区，早先以法国、意大利、德国为代表的10 个国家率先实施了“以旧换新”的补贴政策，因此欧洲市场汽车销量从1 月开始连续反弹。至5、6 月，之前汽车销量下滑重灾区的英国、西班牙也推出了购车补贴计划，6 月英国、西班牙销量环比增长均超过30%。受此影响，6 月欧洲乘用车市场终于实现正增长。

　　中国汽车零部件出口主要集中于美国，今年部分企业借金融危机也打入了欧洲市场，因此出口型企业将受益于欧美市场的销量反弹。我们预计最快在3 季度末，稍迟的话在4 季度，以福耀玻璃、中鼎股份为代表的出口型企业的出口订单将出现明显增长。

 　　由于金融危机下中国零部件企业在海外市场份额的提升，因此未来汽车零部件出口的复苏程度也许将超出之前市场的预期。推荐福耀玻璃和中鼎股份，建议关注万丰奥威。

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