2006年汽车整车企业盈利会保持平稳增长

　　截至目前，汽车板块各家上市公司的2005年年报及2006年一季报均已披露，通过对相关数据汇总分析后可知，在经历了2005年痛苦的发展历程后，进入2006年，在主营业务方面，整车行业和零部件行业均保持了适度增长。
　　其中：整车行业通过向上游零部件行业转移成本压力和强化对下游的营销管理，因此整体表现要好于零部件行业。主要体现在，一是应收款项增幅不足5%，二是存货还有一定幅度的下降；但是整车产品的不断降价还是使得行业的平均盈利能力有微幅的下降。相比之下，零部件行业在原材料成本上涨和整车企业打压的双重压力下，盈利能力下降幅度明显大于整车行业，主要体现在各项应收款项增幅较快。同时伴随着汽车行业的快速发展，零部件企业为避免供应不足，加大生产导致存货同比增长近10%。但零部件行业企业通过控制费用支出等方式，使得最终的平均盈利增幅与整车行业基本相当。当然上述原因对于具有相对比较优势且产品替代度较低（或市场竞争不太激烈）的汽车零部件生产企业的影响并不很大。
　　由于2006年第一季度汽车行业继续保持适度快速发展，因此从相关数据分析可知，汽车整车行业的平均每股内在价值同比增长近15%，相比之下汽车零部件行业的平均每股内在价值则下降了近8%。这也反映出整车行业的上市公司其估值还是有所偏低的，相反零部件行业的上市公司目前的市场价格则已经基本体现了其内在价值。
　　虽然2006年汽车行业仍将面临一定的成本压力，但是在人民币持续升值、扩大内需和新农村建设等相关政策的共同作用下，汽车行业的盈利应该会持续向好，当然企业间的分化在2006年也将更为明显。通过相关企业所披露的2006年第一季度业绩报告也可分析得知，汽车板块龙头企业的经营和盈利将会保持平稳增长。

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